За словами голови центрального банку Нідерландів Олафа Слейпена, Європейський центральний банк (ЄЦБ) незабаром може бути змушений розглядати стейблкойни не лише як регуляторну проблему, але й як потенційне джерело макроекономічних шоків.
В інтерв’ю Financial Times Слейпен попередив, що швидко зростаючі стейблкойни, прив’язані до долара, можуть стати системно актуальними для фінансової екосистеми Європи. Він сказав, що якщо токени дестабілізуються, вони можуть вплинути на фінансову стабільність, економіку в цілому та навіть на інфляцію.
«Якщо стейблкойни не настільки стабільні, ви можете опинитися в ситуації, коли базові активи потрібно буде швидко продати», — сказав він, підкресливши, що швидка ліквідація може посилити стрес на ринках.
Слейпен сказав, що ЄЦБ може бути змушений «переосмислити монетарну політику», якщо шоки будуть досить сильними. Однак він підкреслив, що незрозуміло, чи такий сценарій потребуватиме підвищення або зниження ставок.
Ринкова капіталізація стейблкойнів може досягти 2 трильйонів доларів у 2028 році
Коментарі Слейпена зроблені під час року вибухового зростання сектора стейблкойнів. Дані CoinGecko свідчать про збільшення ринкової капіталізації стейблкойнів цього року майже на 50%. На момент написання статті стейблкойни мають загальну оцінку в 310 мільярдів доларів.
USDt (USDT) Tether, найкращий стейблкойн на ринку, прив’язаний до долара США, зріс із 127 мільярдів доларів у листопаді 2024 року до 183 мільярдів доларів за минулий рік, що означає зростання на 44%.
USDC (USDC), другий за величиною стейблкойн-актив, за той самий час зріс майже на 100% з 37 до 74 мільярдів доларів.
У квітні Міністерство фінансів США повідомило, що ринкова динаміка може прискорити зростання стейблкойнів. Казначейство прогнозувало, що до 2028 року ринкова капіталізація стейблкойнів може досягти 2 трильйонів доларів.
Слейпен сказав, що оскільки стейблкойни, прив’язані до долара, продовжуватимуть зростати, сектор може досягти такого масштабу, коли їх коливання матиме пряме значення для економічних перспектив Європи.
За темою: ЄС обмірковує нагляд за акціями та біржами криптовалют, подібний до SEC, щоб зміцнити ландшафт стартапів
Занепокоєння щодо забезпечених доларами стейблкоїнів у Європі
У квітні член Виконавчої ради ЄЦБ П’єро Чіполлоне написав статтю, в якій висловив занепокоєння щодо зростання стейблкоїнів, забезпечених доларами.
Він стверджував, що запуск цифрової валюти центрального банку (CBDC) може допомогти зберегти монетарний суверенітет у єврозоні. Він сказав, що цифровий євро може обмежити потенціал стейблкоїнів в іноземній валюті стати більш поширеним засобом обміну в Європі.
Міністр економіки та фінансів Італії Джанкарло Джорджетті також висловив стурбованість щодо стейблкоїнів у доларах США. У квітні Джорджетті заявив, що стейблкойни становлять більшу загрозу для європейської фінансової стабільності, ніж торговельні тарифи.
Хоча занепокоєння щодо стейблкойнів було очевидним, коментарі Слейпена висвітлюють більш нагальну проблему: емітенти стейблкойнів можуть стати джерелом фінансової нестабільності. Якщо великі емітенти розвантажать резерви в масштабах, це може поширитися на умови ліквідності, ціни на активи та інфляцію.
У вересні економіст, лауреат Нобелівської премії Жан Тіроль попередив, що уряди можуть зіткнутися з тиском багатомільярдної допомоги, якщо основні стейблкойни розпадуться.
