Рекордний дебют ProShares свого біржового фонду (ETF) на грошовому ринку минулого тижня підкреслює величезний попит на продукти управління готівкою в той час, коли цей клас активів дедалі більше токенізується — і, як стверджують прихильники галузі, цей зсув може допомогти фондам залишатися конкурентоспроможними на тлі все більшого впровадження стейблкойнів у США.
Фонди грошового ринку інвестують у короткострокові високоякісні боргові інструменти, такі як казначейські векселі США, угоди про зворотний викуп і комерційні папери. Вони призначені для збереження капіталу, пропонуючи скромний дохід і щоденну ліквідність, що робить їх популярним засобом управління готівкою для інвесторів.
Це робить запуск ProShares Genius Money Market ETF (IQMM) особливо помітним. Активно керований фонд, який в основному зберігає короткострокові державні цінні папери, згенерував 17 мільярдів доларів США в перший день торгів у четвер, що є безпрецедентним показником для нещодавно запущеного ETF.
Аналітик Bloomberg ETF Ерік Балчунас задокументував сплеск, зазначивши, що дебют IQMM затьмарив інші гучні запуски. BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) зафіксував приблизно 1 мільярд доларів США в перший день, тоді як орієнтований на BlackRock ESG ETF, заснований пенсійними інвесторами, отримав близько 2 мільярдів доларів.
Хоча пізніше з’ясувалося, що більша частина діяльності IQMM походить від внутрішніх розподілів, коли ProShares переводить готівку зі своїх існуючих фондів у IQMM для цілей управління казначейством, тим не менш, запуск підкреслює масштаб і стратегічну важливість механізмів грошового ринку.
Навіть якщо потоки не були повністю органічними, цей крок свідчить про важливість фондів грошового ринку в сучасному створенні портфеля.
Відповідь Уолл-стріт на стейблкойни?
Сплеск також відбувається, коли фонди грошового ринку в токені набувають популярності на рейках блокчейну, де вони все більше позиціонуються як дохідні альтернативи традиційним стейблкоїнам.
У міру того як стейблкойни, прив’язані до долара, поширюються на платежі та децентралізоване фінансування, токенізовані фонди грошового ринку продаються як відповідне доповнення, що генерує відсотки, у тій же екосистемі.
Зокрема, фонд ProShares має торгову марку «GENIUS», оскільки він структурований відповідно до вимог GENIUS Act, законодавства, ухваленого минулого року, яке встановлює федеральну нормативну базу для платіжних стейблкоїнів. Закон встановлює стандарти резервування, прозорості та нагляду для емітентів, посилюючи роль високоякісних ліквідних активів у забезпеченні цифрових доларів.
Ринкові стратеги вже назвали фонди токенізованих грошей конкурентною відповіддю Уолл-стріт. Як повідомляв Cointelegraph у липні минулого року, стратег JPMorgan Тереза Хо сказала, що токенізовані фонди грошового ринку можуть служити інституційною альтернативою стейблкоїнам, особливо на ринках застави.
“Замість того, щоб публікувати готівку або казначейські облігації, ви можете публікувати акції грошового ринку і не втрачати відсоток на цьому шляху. Це говорить про універсальність грошових фондів”, – сказав Хо Bloomberg, маючи на увазі ініціативу Goldman Sachs–BNY Mellon із створення токенізованих фондів грошового ринку.
Зростання ролі токенізованих фондів грошового ринку також було підкреслено в листопадовому бюлетені Банку міжнародних розрахунків, який описав їх як «швидко зростаючий інструмент застави та заощаджень».
