За словами регулятора фінансових ринків і цінних паперів Європейського Союзу, децентралізоване фінансування (DeFi) ще не становить значного ризику для загальної фінансової стабільності, але потребує моніторингу.
11 жовтня Європейське управління цінних паперів і ринків (ESMA) опублікувало звіт під назвою «Децентралізовані фінанси в ЄС: розвиток і ризики». Окрім обговорення переваг і ризиків екосистеми, що зароджується, регулятор дійшов висновку, що вона ще не становить значного ризику для фінансової стабільності.
«Ринки криптовалютних активів, включаючи DeFi, на даний момент не становлять значних ризиків для фінансової стабільності, головним чином через їх відносно невеликий розмір і обмежені канали поширення між криптовалютою та традиційними фінансовими ринками».
За даними DefiLlama, загальна капіталізація ринку криптовалют становить трохи більше 1 трильйона доларів, а загальна заблокована вартість DeFi становить лише 40 мільярдів доларів. Для порівняння, за даними Європейської комісії, у 2021 році загальні активи фінансових установ у ЄС становили близько 90 трильйонів доларів.
У звіті говориться, що загальний ринок криптовалют приблизно такий же, як і дванадцятий за величиною банк ЄС, або 3,2% від загальних активів банків ЄС.
ESMA також дослідила кілька криптовалютних зараження 2022 року, включно з крахом екосистеми Terra та FTX, зазначивши, що цей криптовалютний «момент Лемана» все ще «не мав суттєвого впливу на традиційні ринки».
Тим не менш, регулятор зауважив, що DeFi має подібні риси та вразливість до традиційних фінансів, такі як невідповідність ліквідності та строків погашення, кредитне плече та взаємозв’язок.
Він також підкреслив, що, хоча вплив інвесторів на DeFi залишається невеликим, все ще існують серйозні ризики для захисту інвесторів через «дуже спекулятивний характер багатьох домовленостей DeFi, важливі операційні та безпекові вразливості, а також відсутність чітко визначеної відповідальної сторони».
Було попереджено, що це може «перетворитися на системні ризики, якщо явище набуде значного поширення та/або якщо взаємозв’язки з традиційними фінансовими ринками стануть суттєвими».
За темою: новий закон ЄС про криптовалюту: як MiCA може зробити Європу центром цифрових активів
Крім того, у звіті визначено «ризик концентрації», пов’язаний з діяльністю DeFi.
«Діяльність DeFi зосереджена в невеликій кількості протоколів», — зазначається в ньому, додаючи, що три найбільших представляють 30% TVL.
«Збій будь-якого з цих великих протоколів або блокчейнів може відбитися на всій системі», — йдеться в повідомленні.
Регулятор приділяє набагато пильнішу увагу DeFi та ринкам криптовалюти після публікації свого другого консультативного документу про регулювання ринків криптовалютних активів (MiCA) на початку цього місяця.
Терміни в новині
- DeFi
- Децентралізовані фінанси: обмін, кредити, депозити та інші фінансові сервіси на смарт-контрактах, без банків і брокерів.
- Ринкова капіталізація (market cap)
- Ціна монети, помножена на кількість монет в обігу. Показує, скільки ринок готовий платити за всі монети проєкту, що перебувають в обігу.
- Ліквідність
- Можливість швидко купити чи продати актив за ціною, близькою до ринкової, без помітного руху ціни.
- Кредитне плече
- Торгівля позиковими коштами: з плечем 10× позиція в 10 разів більша за власні гроші, а прибуток і збиток зростають у тій самій пропорції.
