За даними інвестиційного гіганта VanEck, заборгованість майнерів біткойнів зросла з 2,1 мільярда доларів США до 12,7 мільярда доларів лише за 12 місяців, оскільки вони намагаються задовольнити потреби у штучному інтелекті та виробництві біткойнів.
Без продовження інвестицій у новітні машини частка майнерів у глобальному хешрейті зменшується, що призведе до зменшення частки щоденних біткойнів (BTC), аналітик VanEck Натан Франковіц і керівник відділу досліджень цифрових активів Метью Сігел заявили в середу у своєму звіті Bitcoin ChainCheck за жовтень.
“Ми називаємо цю динаміку проблемою танення кубика льоду. Історично майнери покладалися на ринки акцій, а не на борг, щоб фінансувати ці високі капітальні витрати”.
“Це пов’язано з тим, що доходи майнерів важко гарантувати, оскільки вони майже повністю залежать від ціни біткойна, яка є спекулятивною. Важливо, що капітал, як правило, є дорожчою формою капіталу, ніж борг”, – додали Франковіц і Сігел.
За оцінками галузевого видання The Miner Mag, сукупні боргові зобов’язання та конвертовані банкноти від 15 публічних майнерів становили 4,6 мільярда доларів США в 4 кварталі 2024 року, 200 мільйонів доларів США на початку 2025 року та 1,5 мільярда доларів США у 2 кварталі 2025 року.
майнери криптовалюти розширюються до ШІ
Зростаюча кількість біткойн-майнерів диверсифікувала джерела доходу, переорієнтувавши свої енергетичні потужності на послуги хостингу AI та HPC після того, як у квітні 2024 року вдвічі скоротили винагороду за майнінг до 3,125 біткойнів, що негативно вплинуло на загальну прибутковість.
«Таким чином майнери отримали більш передбачувані грошові потоки, підкріплені багаторічними контрактами», — сказали Франковіц і Сігел.
«Відносна передбачуваність цих грошових потоків дозволила майнерам вийти на боргові ринки, диверсифікувати свої доходи від спекулятивних і циклічних цін біткойнів і знизити загальну вартість капіталу».
У жовтні Bitfarms закрила пропозицію конвертованих банкнот на суму 588 мільйонів доларів США, причому виручені кошти були спрямовані на розвиток інфраструктури HPC та штучного інтелекту в Північній Америці.
Інший майнер TeraWulf також оголосив про забезпечення старших зобов’язань на суму 3,2 мільярда доларів США, пропонуючи профінансувати частину розширення свого центру обробки даних у кампусі Lake Mariner у Баркері, штат Нью-Йорк.
Тим часом IREN також закрила пропозицію конвертованих банкнот на 1 мільярд доларів у жовтні, причому деякі кошти були виділені на загальні корпоративні цілі та оборотний капітал.
Штучний інтелект не є загрозою для мережі Bitcoin
Майнери є основою мережі Bitcoin. Вони перевіряють і записують усі транзакції біткойнів у нові блоки. Чим більше майнерів бере участь, тим вищий хешрейт, що допомагає захистити мережу.
За темою: видобуток біткойнів став легшим — але ненадовго, оскільки хешрейт знову зростає
Франковіц і Сігел сказали, що переміщення фокусу майнерів на штучний інтелект та високопродуктивний хостинг не є загрозою для хешрейту мережі, оскільки «пріоритет штучного інтелекту щодо електронів є чистою вигодою для біткойнів».
«Майнінг біткойнів залишається простим способом швидко монетизувати надлишок електроенергії на віддалених енергетичних ринках або ринках, що розвиваються, ефективно субсидуючи розвиток центрів обробки даних, які розроблені з використанням штучного інтелекту та конвертованості HPC», — сказали вони.
«Крім того, висновки ШІ відчувають циклічний попит протягом дня на основі людської діяльності».
Шахтарі шукають шляхи скорочення витрат
У той же час кілька майнерів, з якими пара поспілкувалася для звіту, показали, що вони вивчають методи монетизації надлишкової електричної потужності, коли попит на послуги ШІ низький.
Франковіц і Сігел сказали, що це може дозволити шахтарям компенсувати або навіть усунути дорогі джерела резервної електроенергії, такі як дизельні генератори.
«Хоча це залишається концептуальним, ми вважаємо, що це логічний наступний крок в унікальній синергії між біткойнами та ШІ, що призводить до більшої ефективності використання капіталу, як фінансового, так і електричного».
