Відділ торгівлі та ринків Комісії з цінних паперів і бірж США в середу виклав, як брокери-дилери можуть зберігати токенізовані акції та облігації відповідно до існуючих правил захисту клієнтів, сигналізуючи про те, що цінні папери криптовалютних активів на основі блокчейну будуть віднесені до традиційних засобів захисту цінних паперів, а не розглядатимуться як нова категорія.
Підрозділ заявив, що не буде заперечувати проти того, щоб брокери-дилери вважали себе володарями цінних паперів криптовалютних активів відповідно до існуючих правил захисту клієнтів, якщо вони відповідають набору операційних умов, умов безпеки та управління. Це стосується лише криптовалютних цінних паперів, у тому числі токенізованих акцій або облігацій.
Хоча ця заява не є правилом, вона дає ясність щодо того, як регулятори США очікують, що токенізовані цінні папери відповідатимуть традиційним ринковим гарантіям.
Керівництво передбачає, що токенізовані цінні папери не розглядаються як новий клас активів з унікальними правилами. Натомість їх розміщують у існуючих брокерсько-дилерських структурах, навіть якщо вони розміщуються в мережах блокчейнів.
TradFi на блокчейні: правила зберігання токенізованих цінних паперів
В основі заяви лежить Правило 15c3-3, правило регулятора щодо захисту споживачів. Це вимагає від брокерів-дилерів зберігати контроль або фізичне володіння повністю оплаченими цінними паперами клієнтів.
У підрозділі заявили, що цінні папери криптовалютних активів, зареєстровані в блокчейнах, можуть задовольняти вимогам «фізичного володіння» за певних обставин. Це означає, що брокери-дилери повинні зберігати виключний контроль над особистими ключами, які використовуються для доступу та передачі активів.
Незважаючи на те, що вони знаходяться в блокчейні, клієнти та треті сторони, включно з афілійованими особами, не повинні мати можливість переміщувати цінні папери без дозволу брокера.
Заява проводить чітку межу між токенізованими цінними паперами та моделями самоохорони на основі криптовалют. Він надає пріоритет захисту клієнтів, а не принципу бездозволів у криптовалюті.
Очікується, що брокери-дилери будуть готові до таких сценаріїв, як атаки 51%, хардфорки, аирдропи та інші збої. Вони також повинні підтримувати плани, які враховують конфіскацію, заморожування або обмеження на передачу відповідно до законних наказів.
Керівництво підкреслює, що, незалежно від технологій, які використовуються для випуску або розрахунків за токенізованими акціями чи облігаціями, очікується, що вони спочатку будуть поводитися як цінні папери.
Торгівля токенізованими цінними паперами на регульованих ринкових рейках
В окремій заяві, опублікованій того ж дня, комісар SEC Хестер Пірс підкреслила проблеми з боку торгівлі, які залишаються для цінних паперів криптовалютних активів.
Пірс підняв питання, зосереджуючись на національних біржах цінних паперів і альтернативних торгових системах, які полегшують торгівлю цінними паперами криптовалютних активів, включаючи пари, де один актив є цінним папером, а інший – ні.
Запитання відображають зростаючий тиск на розрахунок активів на основі блокчейну за правилами ринкової структури, спочатку розроблених для традиційних акцій.
Запит Пірса піднімає питання, чи спричиняють існуючі рамки та відповідні вимоги до розкриття інформації та звітності витрати, які перевищують їхні переваги при застосуванні до платформ для торгівлі криптовалютою.
За темою: ФРС США скасовує вказівки, які блокують її банки від роботи з криптовалютою
Платформи, що переходять на токенізовані акції
Ці заяви прозвучали на тлі того, що криптовалютні платформи та торгові установи все частіше почали токенізувати цінні папери.
30 листопада керівник стратегії цифрових активів Nasdaq Метт Саварезе заявив, що біржа планує швидко рухатися до токенізованих акцій. Він сказав, що біржа планує співпрацювати з SEC якомога швидше, щоб зробити функцію доступною на торговій платформі.
У вівторок компанія Securitize, яка зосереджується на токенізації цінних паперів, оголосила, що планує запустити сумісну ончейн-торгівлю токенізованими акціями. Компанія повідомила, що він буде представлений в інтерфейсі типу своп, знайомому користувачам децентралізованих фінансів (DeFi).
У четвер криптовалютна біржа Coinbase запустила функцію торгівлі акціями, щоб стати «біржею всього».
