У динамічному царстві біткойнів здатність розпізнавати закономірності та тенденції з необроблених даних є безцінною. Останній звіт Glassnode «Втома та апатія» служить маяком, висвітлюючи складні нюанси поточного стану ринку. Давайте глибше заглибимося в цифри та їх значення.
Історичні мінімуми волатильності біткойнів
Головною темою висновків Glassnode є безпрецедентна стагнація волатильності біткойнів. Дані показують, що цифровий актив торгувався в надзвичайно вузькому діапазоні від 29 000 до 30 000 доларів США. Історично біткойн був синонімом волатильності, що робило поточну фазу аномалією.
У звіті це підкреслюється, підкреслюючи щільність смуг Боллінджера, зазначаючи: «Верхня та нижня смуги Боллінджера наразі розділені лише на 2,9%». Такий обмежений рух був рідкістю в бурхливій історії біткойна.
Тим часом динаміка між короткостроковими власниками (STH) і довгостроковими власниками (LTH) пропонує захоплюючу розповідь. Дані Glassnode вказують на значну зміну багатства між цими двома когортами. Багатство STH цього року зросло на +22 мільярди доларів, тоді як LTH скоротилося майже на -21 мільярд доларів. Ця зміна стосується не лише цифр, а й ринкових настроїв і стратегії.
Довгострокова/короткострокова реалізована капіталізація |Джерело: Glassnode
Основа собівартості додатково пояснює цю динаміку. Основна вартість STH зросла на +59% з початку року до 28,6 тис. доларів США. На відміну від цього, базова вартість LTH залишається значно нижчою, близько 20,3 тисячі доларів. Ця розбіжність свідчить про те, що ті, хто нещодавно вийшов на ринок, можуть платити премію, потенційно через FOMO (Fear of Missing Out) або спекулятивну поведінку.
Дослідження Glassnode моделей витрат у цьому середовищі з низькою волатильністю також є особливо повчальним. Дані свідчать про те, що в такі періоди більшість монет, що переміщуються в ланцюжку, мають собівартість, близьку до спотового курсу, що призводить до незначних реалізованих прибутків або збитків.
Коефіцієнт ризику сторони продажу, ключовий показник у цьому контексті, втрачає рекордно низький рівень. Якщо говорити про це в перспективі, то менш ніж за 27 торгових днів (0,57%) було зафіксовано значення, нижче за поточне, що свідчить про те, що ринок коливається на межі потенційного відновлення волатильності.
Bitcoin STH Коефіцієнт ризику продажу |Джерело: Glassnode
Сегментований перегляд пропозиції BTC
Сегментований аналіз пропозиції біткойнів у звіті, заснований на «часі утримання інвестора», пропонує багаторівневе розуміння поведінки ринку. «Гаряче постачання», що представляє найбільш активні монети, становить лише 2,8% від усієї інвестованої вартості в BTC. Це означає, що на ринку домінують власники, а не трейдери.
«Тепла пропозиція», яка охоплює від тижня до шести місяців, спостерігала помірне зростання з початку року, і зараз становить близько 30% капіталу біткойна. Поведінка цього сегмента є вирішальною, оскільки вона часто діє як міст між короткочасними реакціями та довгостроковими переконаннями.
«Довгострокові власники одного циклу», які закріпилися в циклі 2020-23, є гігантами, які тримають приголомшливі 63% інвестованого капіталу. Їх базова вартість, згідно з Glassnode, становить 33,8 тис. доларів США, що вказує на середній нереалізований збиток у -13,3%.
Основа вартості постачання одноциклових HODLers |Джерело: Glassnode
Порівняно, класична когорта LTH, яка включає тривалий бездіяльний і глибокий HODLed, може похвалитися собівартістю 20,4 тис. доларів США, що означає нереалізований прибуток +43,6%. Цей різкий контраст підкреслює тривалий вплив ведмежого ринку 2022 року та обережний оптимізм перших користувачів.
Підсумовуючи, керована даними думка Glassnode малює детальну картину ринку біткойнів. Домінування довгострокових власників, історичні мінімуми волатильності та очевидна апатія інвесторів сходяться, щоб стверджувати, що ринок перебуває в стазисі. Цифри вказують на ринок, який чекає, можливо, на Goldman прогнозує зниження ставки ФРС у другому кварталі 2024 року: стимул для біткойна?або важлива подія, щоб визначити її подальший напрям.
На момент публікації біткойн торгувався трохи вище 50-денної EMA.
Ціна BTC продовжує незначну низхідну траєкторію, 1-денний графік |Джерело BTCUSD на TradingView.com
Терміни в новині
- Ведмежий ринок
- Тривалий період падіння цін, зазвичай на 20% і більше від максимуму.
- EMA (експоненційна ковзна середня)
- Ковзна середня, у якій свіжі ціни важать більше за старі, тому вона швидше реагує на розворот. Популярні 50- і 200-денні EMA.
- Волатильність
- Розмах коливань ціни за період. Криптовалюти в рази волатильніші за акції та валюти.
- Короткострокові й довгострокові власники (STH і LTH)
- Групи власників біткоїна в ончейн-аналітиці: STH тримають монети менше 155 днів, LTH — довше. Продажі STH зазвичай посилюють коливання, LTH частіше продають на зростанні.
