Можливо, найважливішим висновком із вчорашнього засідання FOMC було те, що Федеральна резервна система США (ФРС) більше не прогнозує рецесії, що призвело до обережного зростання сьогодні на ринках біткойнів і криптовалют. Заява голови ФРС Джерома Пауелла під час прес-конференції FOMC, здається, зменшила занепокоєння інвесторів, що призвело до швидкого відновлення як tradfi, так і криптовалюти. Проте історичні дані свідчать про те, що слід бути обережними, оскільки потенційна рецесія все ще викликає занепокоєння (хоча Пауелл сказав інакше).
Сигнали про рецесію залишаються сильними
Про нинішню економічну ситуацію підняли голос відомі фінансові експерти. Стівен Анастасіу, відомий економіст, попереджає про важливість нещодавнього зниження середньорічного зростання M2, яке становить -2,7% у річному вимірі. Він проводить паралелі з деякими з найскладніших економічних періодів в історії, заявляючи: «З падінням M2 історія показує, що продовжувати агресивне посилення є небезпечною пропозицією… падіння грошової маси M2 зазвичай пов’язане з економічними депресіями та панікою».
М2 грошова маса річна зміна |Джерело: Twitter @steveanastasiou
Анастасіу також наголошує на дефляційному тиску в економіці, про що свідчить 12 послідовних щомісячних знижень темпів зростання індексу споживчих цін США (CPI). Проводячи паралелі з дефляційним спадом, який спостерігався в 1920-21 роках, він наголошує, що «зараз не час вводити будь-які додаткові заходи жорсткості». Як ми знаємо, вчора Пауелл зробив протилежне, підвищивши ставку федеральних фондів до рівня, якого не бачили за останні 22 роки.
Юррієн Тіммер, директор глобального макроекономічного відділу фінансового гіганта Fidelity, поділився історичними даними про рецесії. Він зазначає, що час між змінами монетарної політики та подальшими економічними наслідками може значно відрізнятися. Дивлячись на минулі цикли, він зауважує: «Цикл монетарної політики, як правило, різною мірою призводить до економічних наслідків». Термін виконання варіювався від 2 місяців до 19 місяців, залежно від економічних обставин.
Протягом циклу 1970 року (коли почалася структурна інфляція і народилася Nifty Fifty), «пікова політика» призвела до рецесії на 19 місяців. У 1973-74 роках це було лише 2 місяці. У 1990 році (криза S&L) це було 16 місяців. У 2001 році (технічна бульбашка) це було 3 місяці, а в 2008 році (GFC) було 14 місяців.
Хронологія рецесії |Джерело: Twitter @TimmerFidelity
Іншим тривожним сигналом є перевернута крива дохідності, яка відома тим, що надійно передвіщає економічні спади. Перевернута крива прибутковості наразі досягла рівня, небаченого за останні 40 років (з 1981 року), кричачи про рецесію. Золотий жук Пітер Шифф зауважив:
Говорячі голови на CNBC погоджуються, що якщо США ввійдуть у рецесію, то це буде рецесія. Рецесія не тільки певна, але й не буде дитиною. Це буде великий тато рецесії. Воно буде настільки великим, що більш доцільним терміном для використання буде депресія!
Вплив на біткойн і криптовалюту
Серед цих економічних проблем криптовалюта пише зелені цифри на дошці. Однак рецесія означає невизначеність для біткойна. На відміну від традиційних активів, біткойн не зазнав спаду, через що інвестори не впевнені в його стійкості під час економічної нестабільності. У той час як одні рекламують потенціал «безпечної гавані» біткойна, інші стверджують, що він може поводитися більше як ризикований актив, роблячи його менш привабливим під час рецесії.
Макроаналітик Хенрік Зеберг і засновники Glassnode Янн Аллеман і Ян Гаппель вважають, що «ми будемо мати найбільшу кризу з 1929 року. Спочатку дефляція, потім стагфляція. Але спочатку – #BlowOffTop». У цьому сценарії акції, біткойни та криптовалюта можуть сильно зрости до того, як на ринку «раптово» почнеться рецесія.
Однак ніхто не знає, як відреагує економіка цього разу. Таким чином, найближчі два місяці та їхні макродані (CPI, PCE, робочі місця, рівень безробіття, заробіток тощо) стануть індикаторами для інвесторів у біткойни та криптовалюти (так само, як J-Pow невтомно повторював учора – «залежність від даних»).
Під час преси ціна біткойна продовжувала повільне зростання, торгуючись на рівні 29 523 доларів.
Ціна біткойна повільно зростає, 4-годинний графік |Джерело: BTCUSD на TradingView.com
