В то время как мания монет-мемов является ведущей темой в секторе криптовалют, более широкий рынок, включая сегмент децентрализованного финансирования (DeFi), не слишком отстает, поскольку он также переживает значительный рост.
Если мы посмотрим на цены, рыночная капитализация 100 лучших монет DeFi достигла 100,59 миллиардов долларов по сравнению с чуть более 43 миллиардами долларов в октябре 2023 года, по данным CoinGecko. В последний раз мы были около этих цифр во время спада рынка в апреле-мае 2022 года. Теперь, спустя почти полтора года, сектор DeFi наконец стал свидетелем возрождения интереса.
Это также можно увидеть по общей заблокированной стоимости (TVL) в секторе, которая превысила отметку в 100 миллиардов долларов по сравнению с минимумом в 38,4 миллиона долларов более пяти месяцев назад. По данным DeFi Llama, это представляет собой приток около $62 млрд.
Интересно, что это возрождение вызвано феноменом ставок, во главе которого стоит Лидо. Lido Staked Ether (STEH) занимает значительную позицию с доминированием 30,2% в капитализации рынка DeFi. По объему TVL лидирует протокол Lido с 33,63 миллиарда долларов, за ним следует EigenLayer с 13,56 миллиарда долларов.
Хотя Lido была основана в 2021 году, поставщик услуг по рестейкингу EigenLayer запустил свою основную сеть только на этой неделе. Несмотря на это, EigenLayer привлекал капитал задолго до своего запуска благодаря своей системе баллов для потенциального будущего раздачи токенов. Фактически, только в прошлом году компания получила колоссальные 100 миллионов долларов от a16z.
Более того, EigenLayer не ограничивает ставку только ETH;он также поддерживает другие токены с ликвидной ставкой, такие как stETH, rETH, cbETH и LsETH, которые, по его словам, могут использоваться в качестве обеспечения безопасности для других протоколов.
В среду Сэм Падилья, менеджер по продуктам Web3 в Google Cloud, также объявил, что теперь у них есть узел основной сети на EigenLayer. Этот шаг подчеркивает растущую популярность EigenLayer, которая стала катализатором роста других протоколов ретейкинга жидкости, таких как Ether.fi.
Впечатляет, что Ether.fi приближается к отметке в один миллион ставок ETH, согласно данным, предоставленным Dune. Короче говоря, эта мания ставок действительно набирает обороты, когда такие компании, как Gearbox, предлагают рестейкинг EigenLayer с использованием кредитного плеча.
Фактически, буквально на прошлой неделе Coinbase Research заявила в своем отчете, что «рестейкинг стал вторым по величине сектором DeFi на Ethereum». Но хотя он может создать основу для нового класса продуктов DeFi, его «нетривиальные» сложности нельзя игнорировать.
На этом динамика не прекращается, поскольку DEX также переживают повышенную активность. В марте 2024 года их ежемесячный объем составил $269 млрд, превысив предыдущий максимум бычьего рынка в почти $235 млрд в ноябре 2021 года. Это знаменует собой масштабное восстановление сектора, выручка которого в сентябре 2023 года составила $4,66 млрд.
Уже в апреле общий объем операций DEX превысил 63 миллиарда долларов. Однако доминирование DEX над CEX по-прежнему низкое — всего 27,15%, при этом лидирует Uniswap, за которым следует PancakeSwap.
Что-то назревает
Когда дело доходит до возрождения DeFi, основные учреждения также ожидают восходящего тренда: JPMorgan видит положительные настроения на рынке, вызванные одобрением первого спотового ETF на биткоин, который придаст импульс, заявляя, что «худшее может быть позади» для сектора.
Бернштейн также ожидает, что DeFi переживет «большой взрыв», ссылаясь на лучшие протоколы, приносящие доход, как приложения DeFi, большую ясность регулирования и на этот раз реальную доходность.
В последнее время ставки доходности растут: Lido в настоящее время предлагает 3,22%, RocketPool — 2,94%, Frax Ether — более 5%, Coinbase — 3% по стейкингу ETH и Binance — 3,65%. MakerDAO, с другой стороны, выделяется своей потрясающей годовой процентной ставкой в 13% за свою стабильную монету DAI, в то время как Pendle предлагает целых 40%.
Эта доходность определенно более привлекательна, чем в традиционном секторе, и, поскольку криптовалюта снова захватывает все внимание, они могут привлечь более консервативных инвесторов, что имеет значение в настоящее время из-за растущего интереса учреждений к этой сфере. Более того, традиционные финансовые компании, такие как Fidelity, Blackrock и Franklin Templeton, активно изучают токенизацию реальных активов (RWA), что еще больше означает переход к крипто-родным продуктам DeFi.
Ранее в этом году управляющая активами Fidelity предположила, что ожидаемое снижение ставок ФРС может фактически вызвать возобновление интереса со стороны крупных учреждений к DeFi и стейблкоинам.
По мере того, как в этот сектор вливается все больше интереса и капитала, DeFi добился многих успехов. Например, новый проект Ethena запустил синтетический доллар USDe, рыночная капитализация которого за несколько месяцев достигла 2,3 миллиарда долларов.
Мы также видели, как протокол децентрализованного кредитования Aave рассматривает возможность распределения комиссий среди своих держателей, а DEX Sushi запустила Sushi Bonds, которые описываются как «экономическая альтернатива традиционному майнингу ликвидности», что делает DeFi более устойчивым.
Все это, достижения, «растущие объемы DEX, взрывной интерес к стейкингу и увеличение доходности — все указывает на позитивные изменения в секторе DeFi», — сказал основатель Ape Terminal Хасан Хату Шейх.
«Однако мы далеки от сумасшедшего роста, наблюдавшегося во время лета DeFi 2020 года, и, возможно, никогда не будем», — предупредил Шейх, прежде чем добавить: «Но это нормально, DeFi должен предлагать более устойчивые решения, чем одноразовые чудеса. Это по-прежнему небольшой сектор, на долю которого приходится менее 5% от общего рынка криптовалют, поэтому есть много возможностей для роста, и поскольку здесь есть учреждения, заинтересованные в ставках, доходности и токенизации, DeFi обязательно увидит инновации, рост,и стабильность».
