Strategy, крупнейшая казначейская компания Биткоин, в среду представила индексной компании MSCI отзыв о предлагаемом изменении политики, которое исключит казначейские компании, занимающиеся цифровыми активами, владеющие 50% или более в криптовалюте на своих балансах, из включения в индекс фондового рынка.
Согласно письму, в котором в качестве примера приводятся кредитные инструменты Strategy, обеспеченные Биткоин, компании, занимающиеся казначейством цифровых активов, — это операционные компании, которые могут активно корректировать свой бизнес.
В письме говорится, что предлагаемое изменение политики приведет к предвзятому отношению MSCI к криптовалюте как к классу активов вместо того, чтобы индексная компания выступала в качестве нейтрального арбитра.
По данным Strategy, MSCI не исключает другие виды бизнеса, которые инвестируют в один класс активов, включая инвестиционные фонды недвижимости (REIT), нефтяные компании и медиа-портфели. В письме говорилось:
«Многие финансовые учреждения в основном владеют определенными типами активов, а затем упаковывают и продают деривативы, обеспеченные этими активами, например ценные бумаги, обеспеченные ипотекой».
В письме также говорится, что внедрение изменений «подрывает» цель президента США Дональда Трампа сделать Соединенные Штаты мировым лидером в сфере криптовалют. Однако критики утверждают, что включение криптовалютных казначейских компаний в глобальные индексы сопряжено с рядом рисков.
Связанный: Strive призывает MSCI переосмыслить свой «неработоспособный» черный список Биткоин
криптовалютные казначейские компании могут создавать системные риски и побочные эффекты
По данным MSCI, криптовалютные казначейские компании демонстрируют характеристики инвестиционных фондов, а не операционных компаний, производящих товары и услуги.
MSCI отметила, что компаниям, капитализирующимся на криптовалютах, не хватает четких и единых методов оценки, что делает правильный бухгалтерский учет сложной задачей и потенциально искажает значения индексов.
На момент написания этой статьи на балансе Strategy было 660 624 BTC. По данным Yahoo Finance, за последний год акции потеряли более 50% своей стоимости.
Биткоин (BTC) также на 15% ниже своей стоимости в начале 2025 года, когда он торговался выше 109 000 долларов, а это означает, что базовый актив превзошел по доходности оболочку акций.
Согласно документу Федеральной резервной системы, высокая волатильность криптовалют может повысить волатильность индексов, отслеживающих эти компании, или создать корреляционные риски, когда показатели индекса будут отражать показатели рынка криптовалют.
«Общее использование» кредитного плеча криптовалютными трейдерами усиливает волатильность и способствует хрупкости криптовалюты как класса активов, пишет Федеральная резервная система.
Предлагаемое изменение политики MSCI, которое вступит в силу в январе, также может побудить казначейские компании продать свои криптовалютные активы, чтобы соответствовать новым критериям включения в индекс, создавая дополнительное давление со стороны продавцов на рынках цифровых активов.
