В новой публикации под названием «Горчичное семя» Джо Бернетт, посвященный исследованию рынка в Unchained, – выходит на диссертацию, который предполагает, что Биткоин достигает 10 миллионов долларов на монету к 2035 году. Это первое ежеквартальное письмо принимает долгое мнение, сосредоточившись на «Арбитраже времени», поскольку оно обследовает, откуда биткоин, технология и человеческая цивилизация могут стоять в декаде.
Аргумент Бернетта вращается вокруг двух основных преобразований, которые, как он утверждает, закладывают основу для беспрецедентной миграции глобального капитала в биткоин: (1) «Большой поток капитала» в активу с абсолютной нера
Долгосрочная перспектива Биткоин
Большинство экономических комментариев увеличивают следующий отчет о доходах или непосредственную волатильность цен. Напротив, горчичное семя ясно объявляет о своей миссии: «В отличие от большинства финансовых комментариев, который фиксируется в следующем квартале или следующем году, это письмо требует длительного взгляда, определяя глубокие сдвиги, прежде чем они станут консенсусом».
В основе перспектив Бернетта лежит наблюдение, что глобальная финансовая система – составляющая примерно 900 триллионов долларов в общем объеме активов – вызывает постоянные риски «разбавления или девальвации». Облигации, валюты, акции, золото и недвижимость имеют экспансионные или инфляционные компоненты, которые разрушают их функцию запаса значения:
- Золото (20 триллионов долларов): добывается примерно на 2% в год, увеличивая поставку и медленно разбавляя его дефицит.
- Недвижимость (300 триллионов долларов): расширяется примерно на 2,4% в год из -за новой разработки.
- Акции (110 триллионов долларов): прибыль компании постоянно разрушается благодаря конкуренции и насыщению рынка, что способствует риску девальвации.
- Фиксированный доход и FIAT (230 триллионов долларов): структурно подпадает под инфляцию, которая со временем снижает покупательную способность.
Бернетт описывает это явление как капитал «поиск более низкого состояния потенциальной энергии», сравнивая процесс для водопада по водопаду. По его мнению, все классы активов до биткоина были эффективно «открытыми наградами» для разбавления или девальвации. Менеджеры по благосостоянию могут распространять капитал между недвижимостью, облигациями, золотом или акциями, но каждая категория несла механизм, с помощью которого его реальная стоимость могла бы взрываться.
Введите биткоин, с его жесткой крышкой 21 миллиона. Бернетт видит этот цифровой актив как первый валютный инструмент, неспособный быть разбавленным или обесцениваемым изнутри. Поставка фиксирован;Спрос, если он растет, может напрямую привести к повышению цены. Он ссылается на «аналогию водопада» Майкла Сэйлора: «Капитал естественным образом ищет самое низкое состояние потенциальной энергии, как вода течет вниз. Перед Биткоин богатство не имело истинного спасения от разбавления или девальвации. Богатство, хранящиеся в каждом классе активов, действовали как рыночная щедрость, стимулируя разбавление или девальвацию ».
По словам Бернетта, как только Биткоин стал широко признанным, игра изменилась для распределения капитала. Подобно обнаружению неиспользованного резервуара, намного ниже существующих водных бассейнов, глобальное снабжение богатства обнаружила новую розетку, которая не может быть дополнена или разбавлена.
Чтобы проиллюстрировать уникальную динамику поставки Биткоин, горчичное семя проводит параллель с циклом вдвое. В 2009 году шахтеры получили 50 BTC за блок – акин в Ниагарский водопад в полной силе. На сегодняшний день вознаграждение упало до 3,125 BTC, напоминающую о пониже, неоднократно, пока оно не будет значительно уменьшено. В 2065 году недавно прогоняемый поставка Биткоина будет незначительным по сравнению с общим объемом, отражая водопад, уменьшенный до струйки.
Хотя Бернетт признает, что попытки количественно оценить глобальное усыновление Биткоина полагаются на неопределенные предположения, он ссылается на две модели: модель законодательства о энергетике, которая проецирует 1,8 млн. Долл. США на BTC к 2035 году и модель биткоина Майкла Сэйлора, которая предлагает 2,1 млн. Долл. США на BTC к 2035 году.
Он возражает, что эти прогнозы могут быть «слишком консервативными», потому что они часто предполагают снижение возврата. В мире ускорения технологического принятия – и растущей реализации свойств Биткоин – царские цели могут значительно превзойти эти модели.
Ускорение дефляционной технологии
Вторым крупным катализатором потенциала BitCoin вверх, согласно горчичному семени, является дефляционная волна, вызванная ИИ, автоматизацией и робототехникой. Эти инновации быстро повышают производительность, снижают затраты и делают товары и услуги более многочисленными. К 2035 году Бернетт считает, что глобальные затраты в нескольких ключевых секторах могут пройти значительное сокращение.
«Speedfactories» Adidas сократили производство кроссовок от месяцев до дней. Масштабирование 3D-печати и сборочных линий, управляемых AI, может сократить расходы на производство в 10 раз. Дома с 3D-печатью уже увеличиваются в 50 раз быстрее при гораздо более низких затратах. Усовершенствованная автоматизация цепочки поставок в сочетании с логистикой ИИ может сделать качественное корпус в 10 раз дешевле. Автономный езда на кадре может потенциально сократить тарифы на 90%, удалив затраты на рабочую силу и повышая эффективность.
Бернетт подчеркивает, что при фиатной системе естественная дефляция часто «искусственно подавляется». Монетарная политика – например, постоянная инфляция и стимул – цены, маскирующие реальное влияние технологии на снижение затрат.
Биткоин, с другой стороны, позволил бы дефляции «пройти свой курс», увеличивая покупательную способность для держателей, поскольку товары становятся более доступными. По его словам: «Человек, держащий сегодня 0,1 BTC сегодня (~ 10 000 долл. США), могло бы увидеть, как его покупательская способность увеличивается в 100 раз или более к 2035 году, поскольку товары и услуги становятся экспоненциально дешевле».
Чтобы проиллюстрировать, как рост предложения разрушает стоимость с течением времени, Бернетт пересматривает производительность Gold с 1970 года. Номинальная цена Gold от 36 долларов за унцию до примерно 2900 долларов за унцию в 2025 году кажется существенной, но этот прирост цену постоянно разбавлялся годовым увеличением на 2% общего поставок золота. За пять десятилетий глобальный запасы золота почти утроился.
Если бы золото было статичным, его цена достигла бы 8 618 долларов за унцию к 2025 году, согласно расчетам Бернетта. Это ограничение предложения укрепило бы нехватку золота, возможно, выталкивая спрос и цену даже выше 8 618 долларов.
Биткоин, напротив, включает в себя именно то фиксированное условие снабжения, которое у золота никогда не было. Любой новый спрос не будет стимулировать дополнительную выдачу монет и, следовательно, должно повысить цену вверх напрямую.
Прогноз Бернетта на биткоин на 10 миллионов долларов к 2035 году подразумевает общую рыночную капитализацию в 200 трлн долларов. Хотя эта цифра звучит колоссально, он отмечает, что она представляет только около 11% глобального богатства, при условии, что глобальное богатство продолжает расширяться с годовой ставкой ~ 7%. С этой точки зрения, выделение около 11% активов мира на то, что горчичное семя называет «лучшим долгосрочным активом ценностного запаса», может быть не надуманным. «Каждый прошлый магазин стоимости постоянно расширялся в предложении, чтобы удовлетворить спрос. Биткоин – это первое, что не может ».
Ключевой частью головоломки являются бюджет безопасности для Биткоин: доходы шахтеров. К 2035 году субсидия Биткоина будет снижаться до 0,78125 BTC за блок. При совокупном доходах на сумму 10 миллионов долларов США на монетеры могут получать 411 миллиардов долларов каждый год. Поскольку шахтеры продают биткоин, который они зарабатывают, для покрытия расходов, рынок должен будет поглощать 411 миллиард долларов недавно добываемого BTC в год.
Бернетт проведет параллель с мировым винным рынком, который оценивался в 385 миллиардов долларов в 2023 году и, по прогнозам, к 2030 году достигнет 528 миллиардов долларов. Если «мирский» сектор, такой как вино, может поддерживать этот уровень потребительского спроса, отрасль, обеспечивающий ведущий мировой цифровой магазин ценностей, он утверждает, что вполне может быть в пределах разумного. Несмотря на общественное мнение, что Биткоин становится мейнстримом, Бернетт подчеркивает недооцененную метрику: «Число людей во всем мире с Биткоин в размере 100 000 долларов или более составляет всего 400 000… это 0,005% от глобального населения – всего 5 на 100 000 человек».
Между тем, исследования могут показать, что около 39% американцев имеют некоторый уровень «прямого или косвенного» воздействия Биткоин, но эта цифра включает в себя любую дробную собственность, например, владение акциями, связанными с Биткоин, или ETF, через взаимные фонды и пенсионные планы. Реальное, существенное усыновление остается нишей. «Если биткоин является лучшей долгосрочной технологией сбережений, мы ожидаем, что кто-то, у кого есть существенная экономия, содержит значительное количество Биткоин. И все же сегодня практически никто не делает ».
Бернетт подчеркивает, что дорога до 10 миллионов долларов не требует Биткоина, чтобы вытеснить все деньги по всему миру – только для «поглощения значимого процента глобального богатства». Он утверждает, что стратегия для инвесторов, выглядящих вперед, проста, но нетривиальна: игнорировать краткосрочный шум, сосредоточиться на многолетнем горизонте и действовать до того, как глобальное понимание свойств Биткоина станет универсальным. «Те, кто может видеть прошлую краткосрочную волатильность и сосредоточиться на общей картине, будут распознавать биткоин как самую асимметричную и пропущенную ставку на глобальных рынках».
Другими словами, речь идет о «фронтальной миграции капитала», в то время как пользовательская база Биткоин все еще сравнительно незначительно, и подавляющее большинство традиционных богатства остается в устаревших активах.
Во время печати BTC торговался на уровне 83 388 долларов.
BTC Прайс-киоски ниже сопротивления ключа, 1-дневная диаграмма |Источник: btcusdt на TradingView.com
