Биткоин и криптовалюта сталкиваются с давлением: влияние роста реальной доходности

Сложный танец между Биткоином, криптовалютой и реальной доходностью становится все более заметным. Поскольку мир традиционных финансов борется с последствиями изменения реальной доходности, рынок BTC и криптовалюты не застрахован от этих колебаний.

Для непосвященных, «реальная доходность» означает доходность казначейских облигаций США, скорректированную с учетом инфляции. Этот показатель имеет ключевое значение для понимания более широкой финансовой экосистемы, и его изменения могут иметь серьезные последствия для рискованных активов, включая биткоин и другие криптовалюты.

Более высокая реальная доходность = падение Биткоин и криптовалют

Известный аналитик @tedtalksmacro недавно пролил свет на эту сложную взаимосвязь, заявив: «Важная корреляция — реальная доходность BTC + США. Просто более высокая реальная доходность побуждает инвесторов обращаться к наличным деньгам и инструментам с фиксированным доходом… и отказываться от «более рискованных» активов, таких как BTC и акции». Это наблюдение подчеркивает хрупкий баланс, который биткоин и другие криптовалюты поддерживают с более широким финансовым рынком.

Траектория реальной доходности определяется двумя основными факторами: инфляцией и номинальными ставками. Поскольку цикл повышения Федеральной резервной системы приближается к концу, номинальная доходность потенциально находится в зените. Тем не менее, траектория инфляции остается неопределенной, и, как отмечает @tedtalksmacro, она «вероятно, будет больше влиять на реальную доходность».

Еще один уровень сложности добавляет то, что недавний приток долгосрочных облигаций Казначейства США оказывает повышательное давление на номинальную доходность, особенно на внутреннем рынке. Например, 10-летний индекс торгуется на максимумах, невиданных с 2008 года.

Что касается инфляции, ожидания склоняются к снижению в ближайшие месяцы. Как проницательно отмечает @tedtalksmacro: «Если вы будете следовать за нами, [это будет] способствовать более высокой реальной доходности. Более высокая реальная доходность является негативным фактором для рисковых активов». Это наблюдение особенно важно для криптовалютного сообщества, поскольку падение инфляции, как это ни парадоксально, может создать проблемы для рисковых активов, таких как Биткоин.

Агрессивное повышение ставок Федеральной резервной системой направлено на сдерживание инфляции. Тем не менее, непреднамеренным последствием этой стратегии в сочетании с устойчиво высокими ставками может стать рост реальной доходности. Это делает активы с фиксированным доходом более привлекательными, потенциально отвлекая инвестиции от более рискованных предприятий, таких как акции и альткойны.

Криптовалютное сообщество с замиранием сердца ожидает выступления Джерома Пауэлла в эту пятницу. Как ожидает @tedtalksmacro, Пауэлл, скорее всего, продолжит придерживаться риторики «выше — дольше» — позиции, которую FOMC придерживается с конца 2021 года.— заключает @tedtalksmacro.

Падут ли BTC и криптовалюта из-за Джексон-Хоула?

Кейт Алан, основатель компании Material Indicators, обращает внимание на исторические закономерности и потенциальную реакцию рынка на Джексон-Хоул. «Помните, когда в прошлом году председатель ФРС Пауэлл выступал из Джексон-Хоула, и его ястребиный тон спровоцировал сброс BTC на 29%, на восстановление которого потребовалось 5 месяцев?JPow возвращается в JHole в эту пятницу, и есть некоторые сходства между ПА, которую мы видим сейчас, и ПА, которую мы видели перед прошлогодним выступлением».

Алан подчеркивает технические закономерности, наблюдаемые в движении цен на Биткоин, приведшие к предыдущему выступлению Пауэлла и текущему сценарию. Однако он предостерегает от проведения прямых параллелей, подчеркивая изменившиеся макроэкономические условия и изменившийся стиль общения Пауэлла.

«Чтобы было ясно, сходство текущей PA с прошлогодней PA не означает, что на этот раз цена будет реагировать так же», — заявляет Алан. Он подчеркивает, что инвесторам необходимо проявлять бдительность, но не реагировать на потенциальную волатильность рынка, связанную с предстоящим событием в Джексон-Хоул. «Мы должны ожидать, что слова JPow повлияют на рынки».

На момент публикации BTC торговался на уровне $26 589.

BTC показывает небольшой отскок, 1-дневный график |Источник: BTCUSD на TradingView.com.