Большинство криптовалют с большой капитализацией, включая Биткоин и Эфириум, не совсем оправдали ажиотаж и обещания во второй половине 2024 года. Инвесторы увидели, что общий рынок испытал негативное начало прошлой недели, при этом большинство активов потеряли значительную частьих ценность.
Интересно, что это недавнее ценовое движение дало уникальное представление о текущем состоянии рынка криптовалют и его взаимосвязях с рынками макрокапитала.
Спотовые биткоин-ETF против. ETF Ethereum — относительное влияние?
В недавнем отчете торговая фирма QCP Capital поделилась своими наблюдениями о рынках Биткоин и Эфириум после значительной просадки в понедельник, 5 августа. По данным фирмы, произошло фундаментальное изменение в профиле ликвидности ETH по отношению к BTC. Крупнейшая криптовалюта по рыночной капитализации.
По данным QCP Capital, Биткоин все больше интегрируется в основные рынки капитала, включая рынки акций и облигаций. С другой стороны, Ethereum — вторая по величине криптовалюта — отодвигается на второй план.
Этот сдвиг ликвидности еще больше проявился в широком рыночном спаде, произошедшем в понедельник, когда BTC упал всего на 16% по сравнению с падением цен ETH на 22%. Более того, цена Биткоина почти такая же, как и неделю назад — приблизившись к отметке $61 000, в то время как ETH все еще немного отстает.
QCP Capital отметила, что эта тенденция, по-видимому, является результатом «явного отсутствия интереса» к недавно запущенным спотовым биржевым фондам (ETF) Ethereum по сравнению с их аналогами BTC. «BTC как цифровое золото является убедительным аргументом для инвесторов, в то время как ETH его лишен», — заявили в компании.
Отсутствие привлекательности Эфириума, особенно среди старшего поколения, стало одной из тем для разговоров после одобрения ETH ETF. Интересно, что медленный запуск этих фондов может придать некоторую достоверность первоначальным опасениям.
Сдвиг ликвидности не обязательно плохой: QCP
По мнению QCP Capital, у Ethereum все еще есть некоторый потенциал роста, несмотря на то, что он не так сильно проникает на традиционные рынки, как Биткоин. Торговая фирма добавила:
Будучи более спекулятивным и более волатильным активом, склонность к экспоненциальному росту цен сопровождается возможностью более крупных просадок.
QCP обнаружила, что разница в подразумеваемой волатильности между BTC и ETH была ближе к 5% до запуска спотовых ETF Ethereum. Однако с момента дебюта биржевых фондов эта разница выросла до более чем 20%.
На момент написания этой статьи цена Эфириума колеблется в районе 2600 долларов, в то время как цена Биткоина, по всей видимости, удержится выше 61 000 долларов.
Цена Биткоина, похоже, удержится выше уровня 60 000 долларов на дневном таймфрейме |Источник: график BTCUSDT на TradingView.
