После запуска на прошлой неделе 11 спотовых биткоин-бирж Traded-Funds (ETF) в США Мэтт Хоуган, директор по инвестициям (CIO) Bitwise, предложил убедительную точку зрения на потенциальное влияние этих ETF на рынок Биткоин. Его замечания прозвучали в критический момент: следующее событие сокращения Биткоин вдвое ожидается в середине апреля 2024 года.
Спотовые ETF могут иметь такое же влияние, как сокращение Биткоин в 1,4 раза
Хоуган проводит параллель между влиянием биткоин-ETF и событиями, связанными с сокращением Биткоин вдвое. Он заявляет: «У носителей криптовалюты есть хорошая ментальная модель влияния биткоин-ETF на рынок: сокращение вдвое». Далее он объясняет исторический контекст: «Примерно каждые четыре года количество создаваемых новых Биткоин падает вдвое. Цена Биткоина исторически росла в течение года +/- после его сокращения вдвое».
В апреле, когда число блоков достигнет 740 000, вознаграждение упадет с 6,25 до 3,125 BTC. Подчеркивая динамику спроса и предложения Биткоина, Хоуган отмечает: «Цена Биткоина устанавливается спросом и предложением. Если вы сократите новое предложение, это должно (и исторически было) благоприятно для цен». Затем он количественно оценивает влияние следующего сокращения вдвое: «При текущих ценах это приведет к удалению с рынка новых поставок примерно на 7 миллиардов долларов каждый год».
Переходя к сути своего анализа, Хоуган сравнивает ожидаемый приток средств от ETF с эффектом сокращения вдвое. Он отмечает, что оценки притока ETF различаются, но многие полагают, что в обозримом будущем эти продукты будут приносить где-то около 10 миллиардов долларов в год.
«Если это произойдет, это будет означать, что прямое влияние ETF на баланс спроса и предложения Биткоина сократится примерно в 1,4 раза», — утверждает Хоуган.
Однако он предупреждает о сроках этих последствий, говоря:
Обратите внимание, что сокращение вдвое не повлияет на цены в одночасье. Если следующее сокращение вдвое произойдет 22 апреля, мы не ожидаем, что цены резко вырастут 23 апреля. Исторически цены росли в течение +/- года, предшествующего каждому сокращению вдвое. То же самое будет справедливо и для ETF.
Еще больший размах?
Хоуган также подчеркивает косвенные преимущества ETF. По его словам, эти продукты могут иметь косвенные преимущества, которые не отражены в его аналогии. «ИМХО, ETF является значительным позитивным фактором для регулирования, долгосрочного образования и т. д. Он существенно увеличит количество людей, заинтересованных в криптовалюте, и, следовательно, будет иметь мультипликативный эффект».
Завершая свои размышления, Хоуган говорит: «Тем не менее, сокращение вдвое — это довольно хорошая ментальная модель для прямого воздействия ETF: сокращение вдвое в размере ~1,4 плюс значительные дополнительные выгоды. Мы возьмем это».
Оценка Хогана чистого притока спотовых биткоин-ETF в 10 миллиардов долларов в год весьма консервативна. Аналитики Standard Chartered несколько дней назад предсказали, что в этом году приток капитала составит от 50 до 100 миллиардов долларов. Если 100 миллиардов долларов действительно потекут в ETF, эти продукты могут даже оказать такое сильное влияние, как сокращение вдвое стоимости 14 BTC.
На момент публикации BTC торговался на уровне 42 964.
Цена BTC должна пробить 200-ЕМА, 4-часовой график |Источник: BTCUSD на TradingView.com.
