DAT нуждаются в ликвидном стейкинге, чтобы превзойти ETF по ставкам на ETH: Lido Exec

Казначейским компаниям Ether, возможно, придется использовать ликвидные ставки и другие стратегии активной доходности, если они хотят предложить инвесторам что-то помимо вознаграждений за ставки, уже доступных через листинговые продукты Ether, сообщил Cointelegraph Кин Гилберт, руководитель отдела институциональных отношений в Lido, на ETHCC 2026.

Ликвидное размещение позволяет держателям Ether (ETH) ставить свои токены, получая при этом передаваемый токен, который все еще можно использовать в других местах децентрализованных финансов (DeFi).

Гилберт сказал, что такие стратегии, как размещение ETH в качестве залога и заимствование под него, могут помочь казначейским компаниям получать более высокую прибыль, чем продукты с пассивным стейкингом.

Продукты ETH, зарегистрированные на бирже в США, теперь включают REX-Osprey ETH + Stting ETF, запущенный в сентябре 2025 года, ETF Ethereum Stting ETF и Ethereum Stting Mini ETF от Grayscale, а также ETF iShares Staked Ethereum Trust от BlackRock, представленный 12 марта.

Раскрытие информации эмитентами показывает различную экономику ставок в продуктах Ether, что затрудняет прямое сравнение доходности. По состоянию на 6 апреля на странице Grayscale ETHE было показано 2,26% чистого вознаграждения за стейкинг, а на странице Grayscale ETH — 2,56% по состоянию на 2 апреля. По данным Stakeing Rewards, нативные ставки ETH приносили около 2,72% в год.

Тем не менее, Джимми Сюэ, соучредитель и главный операционный директор платформы количественной доходности Axis, сказал, что казначейским компаниям Ether не обязательно нужно превосходить продукты Ether, поставленные на ставку, по общей доходности, потому что это разные инвестиционные инструменты.

“Ставка ETH ETF является пассивным инструментом. Торговля DAT со значительной премией mNAV обещает то, что пассивный ETF структурно не может обеспечить, а именно активное, динамическое развертывание спотовых ресурсов по мере их возникновения”.

«Премии mNAV, которые платят инвесторы, отражают уверенность в способности руководства заставить казначейство работать», — сказал Сюэ, добавив, что базисная торговля является основным источником доходности для казначейских компаний.

Публичные документы свидетельствуют о внедрении ликвидных ставок

Публичная информация показывает, что несколько казначейских фирм Ether используют стратегии ставок или стратегии, связанные с ликвидными ставками, хотя уровень детализации варьируется в зависимости от компании.

Sharplink Gaming, второй по величине корпоративный держатель Ether, по состоянию на март заработал 14 516 ETH (около 30,8 миллионов долларов США) в виде вознаграждений за ставки. Согласно отчету, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США от 1 марта, 33% этих вознаграждений было получено за счет ликвидных ставок и 66% за счет собственных ставок.

Sharplink сообщила о чистом убытке в размере $734 млн за 2025 год, во многом вызванном резким спадом на рынке криптовалют во второй половине года.

BTCS Inc., 10-я по величине казначейская компания Ether по доходности, также разместила часть своих активов в Ether через протокол ликвидных ставок Rocket Pool. Согласно отчету SEC от июля 2025 года, из 29 122 активов ETH компания разместила 4 160 ETH (8,8 млн долларов США) через узлы Rocket Pool.

Cointelegraph обратился к BitMine, SharpLink и The Ether Machine за комментариями о роли ликвидных ставок в их стратегиях.