Рекордный дебют ProShares своего биржевого фонда (ETF) на денежном рынке на прошлой неделе подчеркивает огромный спрос на продукты управления денежными средствами в то время, когда класс активов все чаще токенизируется — и, как утверждают сторонники отрасли, этот сдвиг может помочь фондам оставаться конкурентоспособными на фоне растущего внедрения стейблкоинов в США.
Фонды денежного рынка инвестируют в краткосрочные высококачественные долговые инструменты, такие как казначейские векселя США, соглашения РЕПО и коммерческие бумаги. Они предназначены для сохранения капитала, предлагая при этом умеренную доходность и ежедневную ликвидность, что делает их популярным средством управления денежными средствами для инвесторов.
На этом фоне особенно примечателен запуск ProShares Genius Money Market ETF (IQMM). Активно управляемый фонд, который в основном владеет краткосрочными государственными ценными бумагами, в четверг заработал $17 млрд в объеме торгов в первый день, что является беспрецедентным показателем для недавно запущенного ETF.
Аналитик Bloomberg ETF Эрик Балчунас задокументировал этот всплеск, отметив, что дебют IQMM затмил другие громкие запуски.iShares Bitcoin Trust (IBIT) компании BlackRock зафиксировал объем в первый день примерно в 1 миллиард долларов, в то время как ETF BlackRock, ориентированный на ESG, созданный пенсионными инвесторами, заработал около 2 миллиардов долларов.
Хотя позже выяснилось, что большая часть деятельности IQMM была связана с внутренними распределениями, когда ProShares перевела денежные средства из своих существующих фондов в IQMM для целей управления казначейством, запуск, тем не менее, подчеркивает масштаб и стратегическую важность механизмов денежного рынка.
Даже если потоки не были полностью органичными, этот шаг свидетельствует о важности фондов денежного рынка в построении современного портфеля.
Ответ Уолл-стрит на стейблкоины?
Всплеск также происходит по мере того, как токенизированные фонды денежного рынка набирают обороты на рельсах блокчейна, где они все чаще позиционируются как приносящие доход альтернативы традиционным стейблкоинам.
По мере того, как привязанные к доллару стейблкоины расширяются в сфере платежей и децентрализованного финансирования, токенизированные фонды денежного рынка позиционируются как совместимые, приносящие проценты дополнения в рамках одной и той же экосистемы.
Примечательно, что фонд ProShares носит бренд «GENIUS», поскольку его структура соответствует требованиям Закона GENIUS Act, закона, принятого в прошлом году и устанавливающего федеральную нормативную базу для оплаты стейблкоинов. Закон устанавливает стандарты резервирования, прозрачности и надзора для эмитентов, усиливая роль высококачественных ликвидных активов в обеспечении цифровых долларов.
Рыночные стратеги уже представили токенизированные денежные фонды как конкурентный ответ Уолл-стрит. Как сообщалось в июле прошлого года, стратег JPMorgan Тереза Хо заявила, что токенизированные фонды денежного рынка могут служить институциональной альтернативой стейблкоинам, особенно на залоговых рынках.
“Вместо того, чтобы размещать наличные деньги или размещать казначейские облигации, вы можете размещать акции денежного рынка и при этом не терять проценты. Это говорит об универсальности денежных фондов”, – сказал Хо Bloomberg, имея в виду инициативу токенизированных фондов денежного рынка Goldman Sachs-BNY Mellon.
Растущая роль токенизированных фондов денежного рынка также была подчеркнута в ноябрьском бюллетене Банка международных расчетов, который описал их как «быстрорастущий залоговый и сберегательный инструмент».
