Важным событием для рынка криптовалют является то, что управляющие активами с нетерпением готовятся к запуску новых спотовых ETF Ethereum, ожидающих одобрения Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Главный инвестиционный директор Bitwise (CIO) Мэтт Хоуган оценил потенциал этих ETF, прогнозируя значительный приток средств на регулируемый рынок в течение первых месяцев торгов.
Рыночные данные свидетельствуют о спросе на спотовые ETF Ethereum на сумму $15 млрд.
Прогнозы Хогана основаны на тщательном анализе имеющихся данных. Он подчеркивает, что нет необходимости в спекуляциях при оценке спроса на спотовые ETF Ethereum. Вместо этого Хоуган указывает на существующие рыночные данные, подтверждающие его прогноз о чистом притоке капитала в размере 15 миллиардов долларов в течение начального 18-месячного периода.
Чтобы прийти к этой оценке, Хоуган сравнивает относительную рыночную капитализацию Биткоина (BTC) и Эфириума (ETH). В качестве отправной точки он ожидает, что инвесторы будут вкладывать средства в биржевые продукты (ETP) Биткоин и Эфириум примерно пропорционально их рыночной капитализации.
Рыночная капитализация Биткоина в настоящее время составляет 1266 миллиардов долларов, что составляет 74% совокупного рынка, а рыночная капитализация Ethereum составляет 432 миллиарда долларов, что составляет 26% совокупного рынка.
Учитывая, что американские инвесторы уже вложили около 56 миллиардов долларов в спотовые биткоин-ETP, Хуган ожидает, что к концу 2025 года они достигнут 100 миллиардов долларов или более, поскольку эти ETF созреют и получат одобрение на таких известных платформах, как Morgan Stanley и Merrill Lynch.
Используя этот ориентир в 100 миллиардов долларов, он предполагает, что спотовым ETF Ethereum потребуется привлечь 35 миллиардов долларов в активах для достижения паритета, что, по его оценкам, займет примерно 18 месяцев.
Однако Хоуган признает, что фактические притоки могут отличаться из-за различных факторов. Например, ожидается, что Grayscale Ethereum Trust (ETHE) преобразуется в ETP в день запуска, получив активы на сумму 10 миллиардов долларов. С учетом этого чистый приток инвестиций для достижения паритета составит около 25 миллиардов долларов.
Анализ международных рынков ETF
Чтобы подтвердить свои оценки, Хоуган рассматривает международные рынки ETF, особенно Европу и Канаду, которые уже предлагают ETF на биткоин и Ethereum.
По словам Хугана, распределение активов между двумя криптовалютами на этих рынках аналогично: ETP Биткоин составляют примерно 78%, а ETP Ethereum составляют около 22% от общего количества активов под управлением (AUM). Такое совпадение с динамикой рыночной капитализации подтверждает более раннюю оценку Хугана.
Хоуган также рассматривает потенциальное влияние «кэрри-трейд» на рынки ETP Биткоина и Эфириума. Хотя значительная часть потоков биткоин-ETP в США связана со стратегией кэрри-трейд, он подчеркивает, что кэрри-трейд на ETP для Ethereum невыгоден для учреждений.
Чтобы сохранить консервативную оценку, Хоуган при оценке рынка Биткоин исключил AUM, связанный с кэрри-трейд, в размере 10 миллиардов долларов, что привело к пересмотренной оценке в 15 миллиардов долларов чистого притока для ETP Ethereum.
В целом, Хоуган считает, что, хотя есть несколько факторов, которые следует учитывать, и потенциальные корректировки модели, отправная точка в $15 миллиардов чистого нового спроса на спотовые ETF Ethereum в течение следующих 18 месяцев является разумным прогнозом.
Дневной график показывает восстановление цены ETH за последние 24 часа. Источник: ETHUSD на TradingView.com.
На момент написания ETH торговался на уровне $3405, увеличившись почти на 3% за последние 24 часа, после достижения минимума в $3230 в понедельник.
Рекомендованное изображение с DALL-E, график с TradingView.com
