Управление по регулированию виртуальных активов Дубая (VARA) представило новую нормативную базу для биржевых деривативов (ETD), определяющую, как лицензированные криптовалютные компании могут предлагать продукты в эмирате.
Во вторник, опубликованном Cointelegraph, структура, изложенная в версии 2.1 свода правил VARA Exchange Services, излагает требования, касающиеся пригодности клиентов, контроля кредитного плеча и маржи, сегрегации активов, стандартов раскрытия информации и полномочий регуляторного вмешательства.
VARA заявила, что эта структура применяется к лицензированным поставщикам услуг виртуальных активов (VASP), предлагающим услуги обмена в Дубае.
Обновление устанавливает более формальные барьеры вокруг наиболее рискованного сегмента криптовалютного рынка Дубая, поскольку эмират устанавливает правила, выходящие за рамки спотовой торговли.
«Деривативы — это естественный следующий шаг в эволюции рынков виртуальных активов, но они требуют более высоких стандартов управления», — сказал Рубен Бомбарди, главный юрисконсульт VARA.
Розничный доступ предоставляется с ограничением кредитного плеча 5 к 1.
Представитель VARA сообщил Cointelegraph, что эта структура допускает как институциональное, так и розничное участие при условии контроля, основанного на рисках.
«Розничным инвесторам может быть разрешен доступ», — сказал представитель, но это при условии «строгой оценки пригодности, включая опыт, финансовое положение и толерантность к риску», а также усиленных требований к раскрытию информации.
Кредитное плечо розничной торговли ограничено «максимум 5:1 (минимум 20% начальной маржи)», в то время как фирмы обязаны ограничивать доступ, если продукты не подходят для данного клиентского сегмента.
Ограничение 5:1 ниже уровня кредитного плеча, предлагаемого на некоторых оффшорных платформах производных криптовалютных деривативов.
Такие биржи, как Binance и Bybit, ранее допускали максимальное кредитное плечо до 100x или выше по определенным контрактам, подчеркивая более консервативный подход к розничным рискам, заложенный в структуру VARA.
Представитель добавил, что VARA сохраняет за собой широкие полномочия по вмешательству в периоды рыночного стресса или беспорядочной торговли, включая риски системного воздействия. Меры варьируются от приостановки продуктов и требования ликвидации позиций до увеличения маржинальных требований и усиления контроля за рисками, например, страховых фондов.
По словам представителя, в срочных сценариях регулятор «может потребовать немедленных действий без предварительного уведомления», чтобы ограничить дестабилизацию рынка.
Более ранние попытки представить производные криптовалюты в Дубае
Внедрение следует за более ранними усилиями по внедрению производных криптовалют на регулируемых условиях в ОАЭ.
В 2024 году криптовалютная биржа OKX предлагала такие продукты только квалифицированным и институциональным инвесторам, которые соответствовали строгим критериям отбора, подчеркивая, как новая структура расширяет доступ в регулируемых условиях.
В июле 2025 года криптовалютная биржа OKX запустила пилотную программу, позволяющую розничному доступу к фьючерсам, опционам и бессрочным контрактам в рамках VARA с кредитным плечом до 5x.
Новый свод правил формализует и расширяет эти первоначальные усилия, устанавливая стандартизированные требования для лицензированных фирм и расширяя доступ на более четких и осуществимых условиях.
