ЕЦБ называет стейблкоины растущим риском для банковского кредитования

Согласно новому рабочему документу ЕЦБ, опубликованному во вторник, Европейский центральный банк заявил, что растущее использование стейблкоинов может вывести деньги из банковских депозитов и ослабить путь денежно-кредитной политики к кредитованию.

Ожидается, что растущее внедрение стейблкоинов, которые представляют собой цифровые активы, часто привязанные к таким валютам, как доллар США или евро, приведет к оттоку средств из традиционных банковских депозитов, говорится в последней серии рабочих документов ЕЦБ «Стейблкоины и трансмиссия денежно-кредитной политики», опубликованной во вторник.

«Наш анализ показывает, что растущий интерес к стейблкоинам связан с измеримым снижением депозитов в розничных банках и сокращением кредитования фирм», — говорится в отчете, отмечая, что стейблкоины могут сократить объем кредитов, которые банки предоставляют реальной экономике.

ЕЦБ отметил, что эффекты нелинейны и варьируются в зависимости от масштаба внедрения стейблкоинов, их конструктивных особенностей и того, как они регулируются.

Отчет является частью постоянных усилий ЕЦБ по мониторингу стейблкоинов, чья рыночная капитализация за последние три года выросла более чем вдвое до 312 миллиардов долларов и, по прогнозам, к 2028 году достигнет 2 триллионов долларов.

Влияние стейблкоина: банки, денежно-кредитная политика и почему валюта имеет значение

Оценивая влияние растущего внедрения стейблкоинов на банки, ЕЦБ подчеркнул эффект замещения депозитов, когда домохозяйства и фирмы переводят средства с розничных банковских депозитов в цифровые активы.

«Банки в значительной степени полагаются на депозиты как на стабильный и недорогой источник финансирования для поддержки кредитования домохозяйств и бизнеса», — говорится в исследовании.

«Когда депозиты сокращаются, банки могут быть вынуждены больше полагаться на оптовое или рыночное финансирование, которое обычно является более дорогим и менее стабильным», — добавили в нем.

В отчете также говорится, что стейблкоины могут изменить то, как политические процентные ставки влияют на стоимость банковского финансирования и кредитования, причем влияние зависит от масштаба внедрения, конструкции и регулирования.

«Мы обнаруживаем, что внедрение стейблкоинов мешает множеству каналов передачи денежно-кредитной политики, потенциально ослабляя предсказуемость политических действий», — заявил ЕЦБ.

Центральный банк предупредил, что стейблкоины в иностранной валюте могут еще больше ослабить связь между внутренней денежно-кредитной политикой и банковским кредитованием, при этом риски усиливаются, когда на рынке доминируют токены, не номинированные в евро.

В исследовании вновь подтверждается, что стейблкоины, обеспеченные долларом США, составляют подавляющее большинство рынка стейблкоинов. Данные CoinGecko показывают, что эти токены, привязанные к доллару, оцениваются в 301 миллиард долларов, что составляет 97% общей рыночной капитализации стейблкоинов на момент публикации.