Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) противоречит многолетним своим собственным политическим принципам в своих последних действиях против децентрализованной криптовалютной биржи Uniswap, заявил Адам Кокран из Cinneamhain Ventures.
В юридическом анализе X (ранее Twitter) Кокран сослался на несколько предыдущих решений регулятора США относительно определения биржи и того, что это означает для потенциальной судебной тяжбы Uniswap.
Ранее Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) выпускала письма об отказе от действий в 1986, 1991 и 1997 годах для организаций, которым требовались рекомендации по маршрутизации и сопоставлению сделок в электронном виде. По словам Кокрана, организации «стремились создать свою первую систему для маршрутизации и сопоставления сделок в электронном виде. Они были обеспокоены тем, что это превратит их в «обмен».
«Но Комиссия по ценным бумагам и биржам пришла к выводу, что, поскольку исполнение осуществлялось в отдельной системе, сопоставление, маршрутизация, связь и заказ как «система компьютерного обслуживания» не соответствуют целостному определению «обмена».
Еще один прецедент, противоречащий SEC, касается отнесения фронтендов к биржам. В письмах регулятора от 1989 и 1990 годов говорилось, что интерфейс, который отображает биржу и связывается с ней, сам по себе не является биржей.
«Руководство SEC установило, что, хотя эти интерфейсы и получали прибыль от объединения покупателей и продавцов для обмена явными ценными бумагами, тот факт, что расчеты и платежи происходили в другом месте, означал, что эти интерфейсы не были обменами», — объяснил венчурный капиталист.
Кокран также отметил, что в 1998 году по поводу No-Act SEC. LEXIS 18, Комиссия объявила, что вопрос решен, и больше не будет отвечать на запросы в письме об отказе от действий.
Кроме того, соединение покупателей и продавцов действительно представляет собой обмен. Согласно анализу Кохрана, SEC предоставляла это руководство компаниям в 1979, 1996 и 1999 годах.
«Обмен должен был включать законную передачу активов и/или финансов. Таким образом, даже если покупатель на Uniswap может совершить покупку, подписывая транзакцию своим закрытым ключом, интерфейс Uniswap Labs не является решающим фактором».
Еще один важный момент в анализе касается листинга активов. В 1998 году Комиссия установила, что наличие электронной системы для обыкновенных акций, не котирующихся на существующей бирже, не является биржей, независимо от того, взимаются ли комиссии.
«В этом случае комиссия еще раз обнаружила, что, поскольку их информационный интерфейс не предусматривал клиринга и расчетов по этим транзакциям, то только потому, что это было основное место листинга актива, это не было чем-то большим, чем обмен».
Уведомление SEC Уэллса
Uniswap обеспечивает автоматический обмен токенами в блокчейне Ethereum, позволяя пользователям обменивать несколько токенов криптовалюты без использования традиционных посредников.
Uniswap Labs, главный разработчик Uniswap, находится под пристальным вниманием регулирующих органов с 2021 года. Однако 10 апреля платформе было вручено уведомление Уэллса — официальное уведомление о том, что сотрудники регулятора намерены рекомендовать принудительные меры.
Ранее Uniswap Labs утверждала, что только разработчик программного обеспечения несет ответственность за создание внешнего портала приложения. Согласно Uniswap, интерфейс отделен от самого протокола Uniswap, который представляет собой автономный код, выпущенный для публичного использования.
Анализ Кохрана подтверждает эти утверждения. По его словам, фронтенд и смарт-контракт — это отдельные элементы в торговле криптовалютой.
«На самом деле мы знаем, что эти элементы различны, потому что вы можете совершать сделки по смарт-контракту через другие интерфейсы (например, Etherscan или агрегаторы свопов) или даже напрямую через узел».
