Блокчейн и криптовалюта — это технологии, выполняющие те же функции, что и существующая финансовая инфраструктура, поэтому их не следует рассматривать как отдельные классы активов при разработке законодательства, по мнению руководителя финансовых технологий австралийского регулятора ценных бумаг.
В документе, представленном на Мельбурнской конференции по деньгам и финансам в среду, глава отдела финансовых технологий Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям (ASIC) Рис Боллен заявил, что криптовалюта должна регулироваться на основе «экономической сущности, а не технологической формы».
Токенизированные ценные бумаги должны подпадать под действие законов о ценных бумагах, а стейблкоины должны вызывать действие законодательства о платежных услугах, сказал Боллен, отметив при этом, что другие элементы криптовалюты могут подпадать под действие законов о защите потребителей.
Подход Боллена контрастирует с нормативной базой, специфичной для криптовалют, в других странах, такой как Закон CLARITY в США и система регулирования рынков криптоактивов в Европе.
Боллен утверждал, что три основные финансовые функции — распределение капитала, платежи и управление рисками — развивались вместе с технологическими достижениями и что к технологиям распределенного реестра, таким как блокчейн, не следует относиться по-другому:
“Цифровые активы в значительной степени представляют собой новые технологические примеры давней финансовой деятельности. Хотя механизмы выпуска, передачи и ведения учета изменились, основные экономические функции, выполняемые этими инструментами, не изменились”.
«Системы регулирования неоднократно адаптировались к технологическим изменениям – от бумажных документов до электронных записей – не отказываясь при этом от основополагающих принципов, таких как защита потребителей, целостность рынка и системная стабильность», – добавил Боллен.
Австралия не готовит один большой законопроект о криптовалюте
По словам Боллена, Австралия уже начинает применять этот подход, приняв основной элемент законодательства о криптовалютах — законопроект о системе цифровых активов, стремясь лишь внести поправки в некоторые части Закона о корпорациях.
«Законопроект не отменяет существующую структуру финансовых услуг. Вместо этого он вносит индивидуальные поправки, которые интегрируют платформы цифровых активов в установленную нормативную архитектуру».
Австралийский рынок криптовалют также получил рекомендации в информационном бюллетене ASIC 225, в котором говорится, что существующие определения «финансового продукта» и «финансовой услуги» в соответствии с Законом о корпорациях могут применяться к цифровым активам.
«Руководство ASIC явно отвергает представление о том, что цифровые активы представляют собой отдельный класс активов для целей регулирования», — сказал Боллен. «Вместо этого он подтверждает, что цифровой актив может подпадать под нормативный периметр, где он функционирует как ценная бумага, производный инструмент, процент по управляемой инвестиционной схеме или средство безналичных платежей».
Боллен сказал, что акцент на «экономических характеристиках, а не на технологических ярлыках» позволит регулирующим органам предоставлять более четкие правила участникам рынка, одновременно сокращая «возможности для регуляторного арбитража».
Информационный лист ASIC 225 также сосредоточен на регулировании посредников, а не токенов, при этом Боллен отмечает, что большая часть вреда потребителям в индустрии цифровых активов вызвана поведением криптовалютных платформ, предлагающих услуги по хранению, торговле, кредитованию или доходности.
Децентрализованные предложения все еще сложно регулировать
Боллен признал, что проблемы классификации могут возникнуть с децентрализованными продуктами или услугами, хотя он сказал, что юридический анализ должен быть сосредоточен на практическом контроле и выгоде, а не на формальных заявлениях о децентрализации:
«Там, где идентифицируемые стороны оказывают влияние на разработку протокола, управление или экономические результаты, могут и должны налагаться нормативные обязательства».
