По данным Pantera Capital, компании, занимающиеся казначейством цифровых активов (DAT), вероятно, столкнутся с консолидацией в 2026 году, поскольку крупнейшие игроки с самым высоким капиталом продолжают накапливать биткоин и эфиры, в то время как более мелкие фирмы с трудом успевают за ними.
В 2026 году ожидается «жестокое сокращение» индексов DAT, при этом останется лишь несколько доминирующих корпоративных казначейских облигаций, предсказал управляющий активами Pantera Capital в сообщении в среду X. «Все остальные приобретаются или остаются позади, за исключением победителя токена с более длинным хвостом, который отправляется в путь».
В этом году эта закономерность была наиболее заметна в казначейских обязательствах Биткоина (BTC) и Эфира (ETH), где наиболее хорошо финансируемые игроки доминировали в приобретениях.
Сокровищницы эфира концентрируются среди нескольких игроков
Крупнейший корпоративный держатель Ether, BitMine, продолжил стабильное накопление в новом году, в то время как большинство других казначейских компаний, ориентированных на Ether, не раскрыли информацию о новых приобретениях в 2026 году. BitMine заявила, что купила 35 268 ETH примерно на 104 миллиона долларов за неделю, предшествовавшую вторнику. В настоящее время компания владеет 3,48% от общего объема поставок эфира после того, как с начала года она приобрела в общей сложности 92 511 эфиров на сумму около 277 миллионов долларов.
Гонконгская инвестиционная компания Trend Research приобрела 41 500 Ether примерно за 126 миллионов долларов США в 2026 году, в то время как другие Ether DAT еще не раскрыли информацию о публичных покупках.
Trend Research финансирует покупки эфира посредством децентрализованного заимствования через протокол кредитования Aave, что означает, что компания не полагается на традиционные методы сбора средств, такие как продажа акций, используемые публично зарегистрированными казначейскими фирмами.
Биткоин-казначейства под руководством Strategy
Что касается Биткоин, накопление было еще более концентрированным. Strategy, возглавляемая Майклом Сэйлором, остается доминирующим покупателем среди публично зарегистрированных держателей Биткоин.
На прошлой неделе Strategy приобрела 22 306 Биткоин примерно за 2,13 миллиарда долларов, в результате чего ее общие активы составили 709 715 BTC, купленных примерно за 53,9 миллиарда долларов по средней закупочной цене 75 979 долларов за BTC.
Данные Bitcoinquant показывают, что корпоративные биткоинские казначейства в совокупности содержат около 1,13 миллиона Биткоин, или примерно 5,4% от общего объема поставок, хотя цифры варьируются в зависимости от того, как определяются казначейские компании.
Растущая концентрация Биткоина и Эфира среди небольшого числа корпоративных держателей поднимает вопросы об устойчивости небольших казначейских компаний, особенно тех, которые полагались на выпуск долговых обязательств или акций во время предыдущих рыночных ралли.
В конце декабря криптовалютная казначейская компания ETHZilla продала Ether на сумму 74,5 миллиона долларов для погашения старших обеспеченных конвертируемых облигаций, подчеркнув финансовое давление, с которым сталкиваются менее капитализированные игроки.
