Доходность Биткоина выше 80 000 долларов показывает, насколько индустрия криптовалют сейчас работает через традиционные рынки капитала. Стратегия Майкла Сэйлора нуждается в восприимчивом рынке для финансирования своей биткоин-машины (BTC), перспективы Circle все больше напоминают ставку на рост финансовой инфраструктуры, номинированной в долларах, а выкуп казначейских облигаций помог создать фон для последнего всплеска криптовалютных акций.
Криптовалютный бизнес на этой неделе рассматривает, как эти отношения меняют компании, балансы и сети, стоящие за восстановлением рынка.
Ралли Биткоин привело к резкому росту акций криптовалют
Рост Биткоина выше $80 000 привел к росту акций криптовалют, поскольку майнеры и казначейские компании, занимающиеся цифровыми активами, сообщили о двузначной прибыли, отслеживая более широкое восстановление, вызванное планом Казначейства США удвоить некоторые выкупы долгосрочных облигаций.
Canaan, MARA Holdings и Strive оказались в числе лидеров роста за прошедшую неделю, в то время как Coinbase и Robinhood также выросли. По данным CoinMarketCap, Биткоин увеличил свой недельный рост до 23%, в то время как Эфир прибавил почти 30% и торговался выше 2500 долларов.
Поддержка также поступила от президента Трампа, который возобновил призывы к Конгрессу принять Закон о ясности, хотя законопроект по-прежнему застопорился после того, как законодатели не смогли продвинуть его до августовских каникул. Законопроект может установить более четкие правила для рынков криптовалют в США, в то время как Трамп отдельно возобновил перспективу государственных закупок Биткоин, хотя ни один из результатов не гарантирован.
Бернштейн делает ставку на новый цикл роста USDC
Аналитики Bernstein оптимистично настроены в отношении Circle, утверждая, что новый цикл роста стейблкоина USDC может обеспечить значительный импульс в течение следующих 12 месяцев, поскольку рост предложения снова ускорится.
В аналитической записке в понедельник компания сообщила, что предложение USDC увеличилось примерно на 2 миллиарда долларов за семь дней, положив конец шестимесячному периоду застоя или снижения роста. Bernstein сохранил рейтинг «лучше рынка» по облигациям Circle (CRCL) и целевую цену в $140, что предполагает потенциал роста примерно на 60%. Акции Circle выросли примерно на 40% за последний месяц.
Аналитики говорят, что следующий этап роста может быть обусловлен возобновлением импульса криптовалюты, ясностью регулирования в США, токенизированными рынками капитала и более широким внедрением платежей, а также ранними признаками спроса со стороны агентов искусственного интеллекта. Доля USDC в скорректированном объеме транзакций выросла с примерно 40% в 2025 году до более чем 60% в 2026 году, обогнав по этому показателю долю Tether в долларах США.
Акции Circle были волатильными после IPO компании в июне 2025 года, когда цена акций составляла 31 доллар. После первоначального всплеска после IPO акции упали до этого уровня к ноябрю 2025 года, в начале спада на рынке криптовалют.
Доля USDC в объеме транзакций стейблкоинов резко выросла. Источник: Бернштейн
Реальный риск стратегии — это доступ к рынку капитала, а не цена Биткоин.
В отчете Regime Intelligence говорится, что главной уязвимостью Strategy является не обвал цен на биткоин, а потеря доступа к рынкам капитала, что может поставить под угрозу ее способность обслуживать годовые обязательства на сумму 1,76 миллиарда долларов без продажи BTC.
Согласно отчету, 840 447 BTC Strategy обеспечивают долговые и привилегированные требования на сумму 22 миллиарда долларов, без каких-либо маржинальных требований, привязанных к цене Биткоин, согласно отчету. Его стресс-тесты показывают, что биткоин должен упасть на 96%, чтобы активы компании больше не покрывали ее конвертируемые облигации. Стратегия также имеет резервы денежных средств, в 2,6 раза превышающие ее годовые обязательства, а ее активы в биткоин оцениваются в 66,7 миллиарда долларов при базовой стоимости в 63,36 миллиарда долларов.
“Даже если акции рухнут, биткоин-активы Strategy поставят ее в хорошую ситуацию, чтобы выдержать любой шторм. Компания держит гораздо больше Биткоин, чем ее годовые денежные обязательства”, – сказал Cointelegraph соучредитель Komodo Platform Кадан Стадельманн.
Больший риск возникает, если условия финансирования ухудшаются. Длительный спад биткоина в сочетании с падением цены акций Strategy и снижением mNAV может затруднить привлечение нового капитала, потенциально вынуждая компанию сокращать резервы или продавать биткоины.
“Слабость стратегии заключается в необходимости выпуска капитала для обслуживания структуры. Если рынки акций рухнут, компании, возможно, придется расстаться с Биткоином как частью своей операционной структуры”, – сказал Стадельманн.
Strategy продала BTC четыре раза с мая, хотя генеральный директор Фонг Ле заявил, что компания накопила в 25 раз больше за тот же период и планирует возобновить покупки.
Strategy остается крупнейшим институциональным держателем Биткоин, несмотря на то, что с мая он продавал BTC четыре раза. Источник: BitcoinTreasuries. NET.
Активность Solana достигла рекордного уровня: SOL выросла на 40%
Согласно данным onchain, представленным The Kobeissi Letter, в июле Solana обработала рекордные 4,2 миллиарда ончейн-транзакций, что предшествовало росту на 40%, в результате которого SOL превысила 100 долларов США впервые с февраля.
Количество транзакций выросло на 13,5% по сравнению с июнем и на 91% по сравнению с декабрем, добавив примерно 2 миллиарда транзакций за этот период. В письме Кобейси также приводятся данные RWA.xyz, показывающие, что реальные активы на сумму почти 4 миллиарда долларов в настоящее время токенизированы на Solana, что на 11,8% больше, чем за последний месяц. В отслеживаемых сетях объем распределенных RWA превысил 38 миллиардов долларов.
Ралли ускорилось после того, как Министерство финансов США объявило о планах удвоить выкуп некоторых долгосрочных облигаций как минимум до 4 миллиардов долларов за операцию, что поможет снизить доходность и повысить склонность к риску на рынках криптовалют. Тем не менее, успехи SOL стали частью более широкого восстановления рынка, в то время как дальнейший рост сетевой активности может зависеть от дальнейшего внедрения RWA и макроэкономических условий.
Crypto Biz — это ваш еженедельный обзор бизнеса, связанного с блокчейном и криптовалютой, который каждый четверг доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
