Коротко
- Майнеры биткоина привлекают миллиарды долларов для закупки оборудования и строительства дата-центров под нужды искусственного интеллекта.
- Кредиторы стали более избирательны, из-за чего процентные ставки по займам для компаний вроде IREN варьируются от 6% до 9%.
- Аналитики оценивают общий объем необходимого финансирования для реализации ИИ-планов публичных майнеров примерно в 50 млрд долларов.
- Высокие потребности в капитале и риск размытия долей акционеров создают серьезные финансовые вызовы для инвесторов майнинговых компаний.
Компании, занимающиеся добычей Биткоин, расширяющие сферу применения искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений, сталкиваются с резко различающимися затратами по займам, поскольку кредиторы тщательно изучают крупномасштабные проекты центров обработки данных, что усугубляет растущие проблемы финансирования отрасли.
Согласно последнему информационному бюллетеню Miner Weekly от BlocksBridge Consulting, обеспечение безопасности крупных клиентов ИИ было лишь частью проблемы для майнеров. Компании также должны привлечь миллиарды долларов для приобретения компьютерного оборудования, строительства объектов и обеспечения энергетической инфраструктуры, необходимой для выполнения их контрактов.
«[Крупные] кредиторы стали более избирательными в отношении кредитов для центров обработки данных, и решения все больше зависят от клиента, контракта и пути к завершению», — сказал BlocksBridge.
IREN, которая перешла от майнинга Биткоин к инфраструктуре искусственного интеллекта, иллюстрирует разницу в стоимости финансирования. В июне компания получила пакет финансирования GPU на сумму 3,65 миллиарда долларов по смешанной процентной ставке 6%, а в августе последовало отдельное соглашение о финансировании на 2,4 миллиарда долларов по фиксированной ставке 9%. Эти два соглашения охватывают разные проекты, поэтому их нельзя напрямую сравнивать, но они показывают, как стоимость заимствований может различаться даже в пределах одной и той же компании.
Механизмы финансирования также могут повлечь за собой расходы, выходящие за рамки выплаты процентов. В отдельной сделке с участием Cipher Digital Google согласилась поддержать обязательства по аренде на сумму 1,4 миллиарда долларов в обмен на варранты, представляющие 5,4% капитала Cipher, с учетом определенных корректировок. Реализация этих варрантов может привести к размыванию существующих акционеров.
Требования к финансированию подчеркивают более широкую проблему для майнеров Биткоин, выходящих на рынок искусственного интеллекта. Даже компаниям с многомиллиардными контрактами с клиентами может потребоваться существенный дополнительный капитал, прежде чем их центры обработки данных начнут работать.
Биткоин-майнеры столкнулись с огромным дефицитом финансирования ИИ
Разница в стоимости финансирования возникает из-за того, что майнеры Биткоин берут на себя долги в миллиарды долларов для финансирования своих планов расширения ИИ. В разгар бычьего рынка Биткоин в октябре прошлого года данные VanEck показали, что долг майнеров вырос примерно на 500% по сравнению со вторым кварталом 2024 года.
По иронии судьбы, требования к капиталу продолжали расти во время медвежьего рынка Биткоин, поскольку майнеры отказываются от добычи BTC на фоне ухудшения экономической ситуации. Анализ, проведенный BlocksBridge Consulting в июне 2026 года со ссылкой на данные VanEck, показал, что публично торгуемым майнерам Биткоин необходимо примерно 50 миллиардов долларов для завершения запланированных проектов в области инфраструктуры искусственного интеллекта, включая дефицит финансирования в 21,1 миллиарда долларов только в IREN.
Riot Platforms и HIVE Digital также сталкиваются со значительными потребностями в финансировании, которые оцениваются в $7,2 млрд и $4,6 млрд соответственно.
Термины в новости
- Майнинг
- Создание новых блоков в сетях на Proof-of-Work: компьютеры перебирают хеши, а победитель получает награду в монетах сети.
- Бычий рынок
- Длительный период роста цен, когда покупателей больше, чем продавцов.
