По данным CryptoQuant, открытый интерес к рынкам деривативов на биткоин снизился за последние три месяца, что привело к сокращению кредитного плеча, что стало бычьим фактором для общей структуры рынка.
Снижение открытого интереса (OI) по биткоин-деривативам на 31% с октября является «сигналом сокращения доли заемных средств», который помогает очистить рынок от избыточного кредитного плеча, заявил в среду поставщик ончейн-аналитики.
«Исторически они часто отмечали значительные основания, эффективно перезагружая рынок и создавая более прочную основу для потенциального бычьего восстановления», — сказал криптовалютный аналитик «Darkfost», которого цитируют в сообщении.
Аналитик сказал, что это может повториться, но предупредил, что, если Биткоин (BTC) продолжит падать и полностью войдет в медвежий рынок, «открытый интерес может еще больше сократиться, сигнализируя о более глубоком сокращении доли заемных средств и потенциальном расширении коррекции».
OI относится к количеству или стоимости контрактов на деривативы на криптовалюту, которые еще не урегулированы и остаются «открытыми». Сокращение заемных средств — это свертывание рискованных позиций, снижающее риск каскадной ликвидации, которая может спровоцировать резкое падение цен, как это было во время краха 10 октября.
Открытый интерес к биткоину утроился в 2025 году
«Спекулятивное безумие» по деривативам на криптовалюту в прошлом году привело к резкому росту открытого интереса к Биткоину, который 6 октября достиг рекордного максимума в более чем 15 миллиардов долларов, отметил аналитик.
Во время предыдущего пика бычьего рынка в ноябре 2021 года открытый интерес к BTC на Binance достиг максимума в 5,7 миллиарда долларов, а это означает, что OI почти утроился в 2025 году.
Во время роста цен и снижения открытого интереса это часто означает, что короткие позиции с кредитным плечом ликвидируются или закрываются.
Трейдеры, делающие ставки против Биткоин, закрывают свои позиции с убытком, что устраняет давление продавцов на рынке. Этот сценарий «короткого сжатия» может быть бычьим, поскольку он предполагает, что рост цен вызван спотовыми покупками, а не чрезмерным кредитным плечом, что делает ралли более устойчивым.
Похоже, что на данный момент это так, поскольку спотовые цены BTC выросли почти на 10% с начала этого года.
Деривативы еще не находятся на бычьем рынке
По данным CoinGlass, общий OI Биткоин на всех биржах и всех рынках деривативов в настоящее время составляет около 65 миллиардов долларов. Это примерно на 28% ниже пика, составлявшего чуть более 90 миллиардов долларов в начале октября, что соответствует показателям процентного снижения CryptoQuant.
На рынках биткоин-опционов Deribit OI является самым высоким при цене исполнения в 100 000 долларов США, номинальная стоимость которой составляет 2,2 миллиарда долларов США, что позволяет предположить, что трейдеры настроены оптимистично, поскольку существует больше длинных ставок (колл), чем коротких (пут).
Однако рынок деривативов «еще не вступил в структурно бычью фазу», сообщил в среду поставщик криптовалютных деривативов Gres Live.
«Текущая торговая структура больше похожа на ответную реакцию на внезапный всплеск, при этом долгосрочные перспективы все еще не смещаются в сторону бычьего рынка», — добавили они.
