Давняя вера в предсказуемый четырехлетний цикл криптовалютного рынка, характеризующийся отчетливыми фазами накопления, восходящего тренда, распределения и нисходящего тренда, подвергается сомнению ведущим аналитиком Джорданом Фишем, более известным как Коби. Он сформулировал аргумент, который бросает вызов этой традиционной точке зрения, предполагая, что концепция циклического рынка, возможно, больше не верна.
Коби разжег дебаты на X (ранее Twitter) своим утверждением: «По иронии судьбы [бычий бег] еще даже не начался». Это заявление было встречено с недоверием некоторыми, например, Махером Абдельсалой, который заметил: «Братцы думают, что вы говорите серьезно, лол». Коби разъяснил свою позицию, заявив: «Я серьезно!Мне все больше нравится аргумент, что на самом деле это даже не «цикл», а скорее 2019 год с кредитным плечом и ETF».
Конец традиционного криптовалютного цикла?
Точка зрения Коби основана на представлении о том, что структурная динамика рынка криптовалют фундаментально изменилась. Он проводит параллели с рыночными условиями 2019 года, но со значительными различиями, вызванными распространением кредитного плеча и введением спотовых биржевых фондов Биткоин и Эфириум (ETF). «Был ли 2019 год новым «циклом» или частью медвежьего рынка?»Коби задумался. «В марте я предложил эту идею нескольким людям, но все сказали мне, что я идиот, и это действительно так, но все же было довольно грубо сказать это мне в лицо».
Внедрение ETF и более широкое использование кредитного плеча привнесли новые сложности на рынок. Эти инструменты изменили порядок потоков капитала в экосистему криптовалюты и из нее, создав менее предсказуемый и более фрагментированный рыночный ландшафт. Коби подчеркнул: «Конечно, если мы живем в 2019 году и смотрим на 2024 год, это не значит, что 2020 год будет развиваться таким же образом, потому что сейчас в структурном отношении многое изменилось с ETF, высокими FDV и всем остальным, вероятно, слишком сложно сопоставить шаблоны».слишком много разговоров о будущем».
Анализ Коби предполагает, что текущий рынок демонстрирует высокую степень дисперсии, когда различные активы ведут себя по-разному, а не движутся синхронно, как это было в предыдущих циклах. Такая дисперсия затрудняет определение единой движущей силы или модели, которая управляет всем рынком. «Я думаю, что этот цикл настолько не похож ни на один другой цикл, что, вероятно, лучше вообще перестать думать о циклах», — заявил Коби. «Ясно, что нет какой-то одной нити, которая тянула бы все вперед, как это было раньше».
Эта точка зрения подкрепляется эффективностью некоторых криптовалют. Например, Chainlink (LINK) и Dogecoin (DOGE) Коби приводит в качестве примеров, когда традиционная шумиха и последующее повышение цен могут больше не применяться. Он объяснил: «Я думаю, что существует очень большая вероятность того, что подобные вещи никогда больше не смогут достичь новых максимумов, и LINK сможет просто продолжать существовать как чрезвычайно успешный оракул без роста цен».
Феномен эхо-пузыря
В контексте зрелости рынка Коби сослался на концепцию «эхо-пузыря», популяризированную известным трейдером GCR (Global Coin Research). Теория эхо-пузыря утверждает, что меньший пузырь следует за взрывом большего, как это наблюдалось в 2019 году после масштабного роста в 2017 году. Коби выразил удивление по поводу недавнего поведения GCR на рынке, отметив: «На самом деле мне показалось довольно странным, что GCR продолжал говорить оэхо-пузырь, когда он был оптимистичен на пико-дне, но затем, когда дерьмо начало становиться глупым, он просто купил собаку в шляпе NFT и прервал перерыв, чтобы прийти и сказать людям не продавать».
В целом, Коби считает, что рынок в настоящее время находится в «периоде охлаждения, продолжающемся несколько месяцев/кварталов» для Биткоина. Он ожидает, что биткоин будет торговаться в диапазоне от 45 000 до 70 000 долларов с возможностью кратковременного прорыва к новым максимумам. Однако он пессимистично оценивает будущее многих альткойнов, особенно тех, которые пережили несколько рыночных циклов. «Я определенно думаю, что внезапные тезисы о мемкоинах обозначили промежуточную вершину для общего аппетита к риску, и каждый был приучен к максимальному сроку, как только они думают, что мы готовы пойти на это снова».
Он ожидает, что многие из этих старых альткойнов «медленно исчезнут и станут неактуальными» в качестве спекулятивных инвестиций. Этот прогноз предполагает, что рыночная парадигма риска, характеризующаяся быстрым и обширным ростом цен, возможно, не возобновится в ближайшее время. Он заключает: «Короче говоря, я думаю, что нам нужно гораздо больше времени, прежде чем (реальный) риск парадигмы снова начнется, и я ожидаю, что прежде чем это произойдет, возникнет еще больше негативных последствий».
На момент публикации Биткоин торговался на уровне $51 104.
Цена Биткоин упала ниже $50 000, 1-дневный график |Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
