Почему цена Биткоина стагнирует? Ответы генерального директора инвестиционной компании

Стагнация цены Биткоин, несмотря на первое с 2020 года снижение ставки Федеральной резервной системой США, поставила в тупик многих инвесторов и трейдеров на рынке. В новом посте на X Эндрю Канг, генеральный директор Mechanism Capital, обратился к непропорциональному акценту, который участники рынка уделяют снижению ставок Федеральной резервной системы и экономическому стимулированию в Китае.

Почему Биткоин стагнирует?

Канг бросает вызов распространенному на рынке убеждению, что снижение процентных ставок Федеральной резервной системой значительно повысит цены на биткоин и криптовалюты. «Ставки ФРС — это лишь один из факторов, влияющих на глобальную ликвидность, а сама глобальная ликвидность — лишь один из факторов, влияющих на цены криптовалют», — заявил он. Канг считает «бессмысленным видеть ралли BTC в 4,5 раза в период, когда ставки приближались к многолетним максимумам и находились на них, демонстрируя слабую корреляцию между ставками и BTC, а затем ожидать, что сильная обратная корреляция проявится, как только ставки начнут расти». вниз.”

Он признает, что некоторые утверждают, что будущие изменения ставок уже учтены в цене на рынке, но возражает, что эта логика должна применяться в равной степени к повышению и снижению ставок. «Это не значит, что ставки не важны, а, скорее, они сильно переоценены большинством участников рынка», — добавил Канг. Он отмечает, что акции имеют более сильную связь с процентными ставками из-за таких факторов, как ставки дисконтирования, используемые при оценке денежных потоков, и зрелые рынки корпоративного долга, используемые для финансирования роста.

Недельный график Биткоин в сравнении с эффективной ставкой по федеральным фондам (EFFR) |Источник: X @Rewkang

Говоря о недавнем экономическом стимулировании Китая, Канг отмечает, что его влияние на Биткоин и криптовалюту даже менее значительно, чем многие полагают. «Неудивительно, что люди, экстраполирующие китайское стимулирование как чрезвычайно оптимистичное в отношении криптовалют, в основном не китайцы», — прокомментировал он. По словам Канга, жители Китая отметили переход от инвестиций в криптовалюту к акциям А на фондовом рынке.

Подкрепляя свое утверждение данными, Канг отметил: «С тех пор, как было объявлено о стимулировании экономики Китая, USDT торговался с дисконтом к юаню. По состоянию на последнее время все еще составляет 3%. Это предполагает снижение спроса на ведущую стабильную монету Tether (USDT) в Китае, что соответствует переходу к традиционным акциям.

Несмотря на свою критику, Канг поясняет, что он не настроен по-медвежьи в отношении Биткоина. «Я просто думаю, что некоторые люди немного разобрались со своими лыжами», — заметил он. Канг ожидает, что биткоин будет торговаться в диапазоне от 50 000 до 72 000 долларов, пока не появится новый значительный катализатор.

Тем не менее, он по-прежнему с оптимизмом смотрит на возможности на рынке, заявляя: «Постоянная ротация капитала и разрабатываемые новые проекты означают, что все еще будут монеты, которые можно будет покупать, чтобы получать прибыль в качестве быков». Тем не менее, Канг предупреждает о потенциальной волатильности из-за позиций с кредитным плечом: «Рынок по-прежнему будет склонен к меньшим коррекциям, если кредитное плечо станет слишком высоким (сейчас прилично высоким)».

В беседе с сообществом пользователь X Якубко (@erkousti) предположил, что рост цен Биткоина в 2023 году больше связан с ожиданием запуска ETF, чем с процентными ставками. Канг согласился, ответив: «Это именно моя точка зрения. Процентные ставки — это лишь небольшая часть головоломки. Несмотря на то, что они были негативными для BTC, другие факторы, такие как ETF, смогли поднять цену BTC. Другие факторы могут привести к повышению или понижению цены здесь. Нам не гарантированы бесконечные цены только из-за снижения ставок».

Вторя этому мнению, криптовалютный аналитик Astronomer (@astronomer_zero) прокомментировал: «Я считаю, что процентные ставки (и инверсия доходности) оказывают лишь незначительное влияние на цену. Это скорее целостный показатель, важный для участников рынка облигаций. Но нулевой эффект на акции или криптовалюту уже доказан».

Другой аналитик, Res (@resdegen), подчеркнул корреляцию между Биткоин и денежной массой: «BTC больше коррелирует с количеством денег, чем с процентными ставками. Он начал расти по мере снижения RRP, что привело к чистой положительной ликвидности, независимо от процентных ставок, которые действительно были близки к максимуму».

На момент публикации BTC торговался на уровне $60 903.

Цена BTC, 1-дневный график |Источник: BTCUSDT на TradingView.com.