2025 год оказался разочаровывающим для многих инвесторов в криптовалюту, поскольку традиционный четырехлетний цикл Биткоина привел к более приглушенному ралли, которое не смогло распространиться на более широкий рынок альткойнов. По мнению производителя криптовалютного рынка Wintermute, этот сдвиг отражает структурные изменения, а не временную паузу, в результате чего любое восстановление в 2026 году будет зависеть от нескольких неопределенных факторов.
В своем обзоре внебиржевого рынка цифровых активов компания Wintermute заявила, что давняя модель «переработки» рынка, при которой прибыль от Биткоин (BTC) и эфира (ETH) перетекала в альткойны и стимулировала длительные, основанные на повествовании ралли, сломалась в 2025 году.
Вместо этого ликвидность сконцентрировалась в небольшой группе активов с большой капитализацией, в основном за счет биржевых фондов (ETF) и институциональных притоков. Результатом стало сужение рынка и более резкое расхождение в показателях, что позволяет предположить, что капитал стал более избирательным, а не широко перемещался по рынку.
Поскольку продолжаются дебаты о том, ослабевает ли четырехлетний цикл Биткоина или он фундаментально изменился, Уинтермьют утверждает, что прогноз на 2026 год гораздо менее предсказуем.
«2025 год продемонстрировал, что традиционный четырехлетний цикл устаревает», — сказал Уинтермьют, добавив:
“Широта рынка значительно сузилась: ралли альткоинов в среднем длилось примерно 20 дней по сравнению с примерно 60 днями в прошлом году. Только небольшое количество токенов превзошло показатели, в то время как более широкий рынок продолжал снижаться под давлением избытка разблокировки токенов”.
По словам Уинтермьюта, для того, чтобы условия улучшились в 2026 году, должно произойти хотя бы одно из трех событий: ETF и компании, занимающиеся казначейством цифровых активов, расширят свои полномочия за пределы Биткоин и эфира;основные активы продемонстрировали еще один сильный результат, способный создать более широкий эффект богатства;или возврат внимания розничных инвесторов, которые в настоящее время сосредоточены на искусственном интеллекте, акциях и сырьевых товарах.
Борьба за долю разума усиливается
Вернуть розничных инвесторов обратно в криптовалюту будет непросто. Институциональное участие играет все более доминирующую роль в повышении цены Биткоина, в то время как воспоминания о медвежьем рынке 2022–2023 годов, отмеченном огромными потерями, громкими банкротствами и принудительными ликвидациями, остаются свежими.
В то же время инвесторы не обнаружили недостатка в альтернативных возможностях, предлагающих более высокую прибыль.
В 2025 году Биткоин и Эфир значительно отставали от традиционных рынков акций, особенно от быстрорастущих сегментов, таких как космос, искусственный интеллект, робототехника и квантовые вычисления. Эта относительная неэффективность еще больше снизила привлекательность криптовалюты для индивидуальных инвесторов, стремящихся к огромной прибыли.
Некоторые отраслевые обозреватели утверждают, что возвращение розничной торговли к криптовалюте зависит не столько от повествований, сколько от макроэкономических условий.
Управляющий директор Clear Street Оун Лау заявил, что возобновление участия, вероятно, связано с тем, насколько агрессивно Федеральная резервная система США снижает процентные ставки, создавая более дешевую среду для капитала и большую склонность к риску.
Снижение ставок ФРС является «одним из ключевых катализаторов развития криптовалютного пространства в 2026 году», — сказал Лау.
По данным инструмента FedWatch Tool группы CME, в настоящее время рынки прогнозируют примерно два снижения ставок в этом году.
