Почему Polygon занят, но не зарабатывает деньги?

Polygon (MATIC), решение масштабирования второго уровня для блокчейна Ethereum, оказалось в любопытном положении. Недавние данные Messari рисуют картину сети, наполненной активностью: ежедневные активные адреса растут почти на 120%, количество регистраций новых пользователей стремительно растет на 70%, а количество ежедневных транзакций достигает ошеломляющих 4 миллионов. Тем не менее, под этой суетливой поверхностью скрывается тревожное скрытое течение: падение квартальной выручки на 19% по сравнению с предыдущим кварталом и значительное снижение на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Полигон: Сеть в огне

Пользовательская база Polygon явно поражена. В первом квартале 2024 года произошел ажиотаж, когда в сеть с беспрецедентной скоростью поступали новые адреса. Этот всплеск популярности среди пользователей привел к безумию транзакций, при котором ежедневное взаимодействие на платформе увеличилось в четыре раза.

Источник: Мессари

Сектор децентрализованного финансирования (DeFi) на Polygon также процветал: общая заблокированная стоимость (TVL) в проектах DeFi выросла на 30% по сравнению с предыдущим кварталом. Экосистема невзаимозаменяемых токенов (NFT) на Polygon также получила поддержку: объем продаж увеличился почти на 20%.

Ценовое действие MATIC за последние 24 часа. Источник: CoinMarketCap.

Загадка доходов

Так почему же такое вытянутое лицо среди праздничного конфетти?Ответ кроется в сокращающемся потоке доходов Polygon. Несмотря на экспоненциальный рост активности, казна сети терпит удар.

7 миллионов долларов, заработанных в первом квартале 2024 года, меркнут по сравнению с 10 и 12 миллионами долларов, заработанными в предыдущем квартале и за тот же период прошлого года соответственно. Это несоответствие между бурным ростом активности и снижением доходов является вопросом на миллион долларов, который заставляет аналитиков ломать голову.

Рыночная капитализация MATIC в настоящее время составляет 6,8 миллиарда долларов. График: TradingView.com

Фиаско комиссий или поток финансирования?

За этим парадоксом доходов стоят два главных подозреваемых. Первой причиной может быть структура комиссий за транзакции Polygon. Возможно, стремясь привлечь больше пользователей, сеть снизила комиссии до такой степени, что, несмотря на огромный рост транзакций, общий доход пострадал.

Другая возможность заключается в потенциальном изменении источников доходов Polygon. Возможно, произошло снижение доходов из конкретного источника, например, грантов или партнерств, которое не было адекватно компенсировано ростом в других областях.

То, что лежит впереди

Полигон переживает критический момент. Способность сети привлекать пользователей и способствовать развитию динамичной экосистемы DeFi и NFT неоспорима. Однако, если он не сможет решить проблему с доходами, его долгосрочная устойчивость может оказаться под угрозой. В дальнейшем прозрачность Polygon в отношении структуры комиссий и потоков доходов будет иметь решающее значение для смягчения опасений инвесторов.

Кроме того, изучение альтернативных моделей получения дохода, таких как предложение премиальных услуг или стратегическое партнерство, может стать ключом к раскрытию полного финансового потенциала Polygon.

Рекомендованное изображение с Zameen.com, диаграмма с TradingView.