Крупные технологические компании, такие как Amazon, имеют на руках большую сумму наличных денег — 87 миллиардов долларов в прошлом году — которые теряют покупательную способность по мере изменения курса валюты.
Находящийся в Вашингтоне аналитический центр Национальный центр исследований государственной политики (NCPPPR) представил акционерам предложения по использованию Биткоин (BTC) в качестве решения. Однако пока неясно, увидят ли технологические гиганты большие выгоды от этого.
NCPPR продвигает эту стратегию в Microsoft и Amazon. В обоих случаях аналитический центр полагает, что принятие Биткоина в свою казну защитит денежные активы и стоимость акционеров от инфляции.
В предложении утверждается, что индекс потребительских цен (ИПЦ), который определяет инфляцию на уровне 4,95%, является «на удивление плохим показателем» истинного обесценивания валюты, и предполагает, что реальная инфляция может быть вдвое выше.
У Microsoft наличных денег 78 миллиардов долларов, а у Amazon — 87 миллиардов долларов. Хотя Биткоин может стать потенциальным средством хеджирования, перевешивают ли риски преимущества?
Несмотря на поддержку специалиста по оранжевым таблеткам и председателя фирмы по бизнес-аналитике MicroStrategy Майкла Сэйлора, акционеры Microsoft подавляющим большинством голосов проголосовали «против» предложения NCPPR о резервировании Биткоин, указав его предполагаемую волатильность как негативный фактор.
Amazon будет следующим, кто примет решение. Будет ли это голосование другим?
Amazon — не консервативная технологическая компания, такая как Microsoft
Ник Коуэн, генеральный директор финтех-компании Valereum, рассказал Cointelegraph, что Microsoft и Amazon могут иметь сходство как технологические гиганты, но их стили значительно различаются.
«Голос акционеров Amazon действительно может отличаться от голосования Microsoft из-за репутации компании в области инноваций и толерантности к риску».
Хотя Microsoft исторически консервативна в своем финансовом и стратегическом подходе, Amazon имеет опыт внедрения новых технологий и поиска новых инвестиций.
«В отличие от Microsoft, более высокая готовность Amazon к инновациям может соответствовать потенциалу Биткоина для диверсификации», — сказал Коуэн.
Amazon может проголосовать по предложению NCPPR на своем ежегодном собрании акционеров в мае 2025 года. Предложение призывает компанию превысить типичное распределение 1-2% на рискованные активы в корпоративных портфелях.
«Как минимум, Amazon должна оценить преимущества хранения части, даже всего лишь 5% своих активов в биткоин».
Коуэн считает, что этот процент очень маловероятен. «Выделение 5% Биткоин является амбициозным и, вероятно, нереальным для компании такого масштаба, как Amazon», — сказал он. «Хотя Биткоин предлагает диверсификацию, его волатильность и отсутствие ощутимой доходности затрудняют его оправдание на таком уровне». Он считает, что «меньшее экспериментальное распределение, похожее на подход Теслы, может получить большую поддержку акционеров».
Покупка Биткоина Tesla в 2021 году оказалась для компании особенно выгодной. Первоначально Tesla купила биткоин на сумму 1,5 миллиарда долларов, но в 2021 году продала 70% своей первоначальной позиции.
Тем не менее, по данным BitcoinTreasuries. NET, Tesla сохранила свои запасы Биткоин (9720 BTC), стоимость которых превышает 1,3 миллиарда долларов.
У Amazon есть миллиарды долларов наличными, поэтому она легко могла бы выделить аналогичную сумму Tesla.
Хотя NCPPR может быть искренним в своем желании, чтобы Amazon и Microsoft приняли Биткоин, Коуэн предполагает, что более широкая стратегия состоит в том, чтобы усилить идею о том, что Биткоин можно рассматривать как средство защиты от инфляции, чтобы «создать потенциальный импульс для институционального принятия Биткоина».
NCPPR не сразу ответил на запрос Cointelegraph о комментариях.
Нужен ли технологическим гигантам Биткоин для своей казны?
MicroStrategy показала замечательные результаты на пути внедрения Биткоина в свою основную стратегию казначейства.
Фирма начала покупать биткоин 11 августа 2020 года, приобретя 21 454 BTC за 250 миллионов долларов. С тех пор цена ее акций выросла с $14 до $411, а рыночная капитализация выросла с $1,3 млрд до почти $100 млрд.
Ставка Майкла Сэйлора на использование Биткоина в качестве защиты от инфляции намного превзошла ожидания, так почему бы технологическим гигантам не подражать казначейской модели Сэйлора?Однако подход MicroStrategy заметно отличается и использует большое количество кредитного плеча, что делает ее стратегию гораздо более рискованной, чем стратегия Tesla «купи и держи».
Кроме того, соотношение Биткоина к его общей рыночной капитализации превратило его акции в биткоин-прокси с кредитным плечом.
Согласно статье, рыночная капитализация Amazon составляет 2,4 триллиона долларов, а Microsoft — 3,3 триллиона долларов, поэтому эффект от внедрения Биткоин не будет напоминать эффект MicroStrategy.
Коуэн считает, что у Amazon нет необходимости срочно внедрять биткоин, поскольку ее «основной бизнес силен». Хотя перераспределение части или всей суммы своих денежных резервов в Биткоин могло бы застраховать от инфляции, существует риск отклонения от текущей казначейской стратегии, которую некоторые акционеры могут воспринимать как потенциальное препятствие для ее прибыльной бизнес-модели.
«Вмененная стоимость владения волатильным активом, таким как Биткоин, вместо инвестиций в НИОКР или приобретения будет иметь большое значение при таком решении».
«Выделение значительной части Биткоин может повлиять на способность Amazon финансировать ключевые области роста, такие как AWS, достижения в области искусственного интеллекта и логистическую инфраструктуру», — сказал он. Решение акционера должно будет «сбалансировать спекулятивное приобретение активов и инвестиции в важные инновации, которые определяют конкурентное преимущество Amazon».
Экологические проблемы Биткоина могут отпугнуть акционеров
Крупные технологические компании также должны учитывать мнение общественности, поскольку основные средства массовой информации сильно влияют на их бренды и цены на акции. Хотя репутация Биткоина значительно улучшилась, он по-прежнему ассоциируется со спекулятивными торговыми активами, потенциальным неправомерным использованием и экологическими проблемами.
«Негативный пиар-нарратив может затмить потенциальные финансовые выгоды, особенно с учетом внимания Amazon к инициативам ESG и необходимости поддерживать широкую привлекательность для заинтересованных сторон».
Amazon произвел революцию в торговле, быстро доставляя товары прямо к порогу покупателя. Однако воздействие этой модели на окружающую среду ошеломляет: согласно отчету экологической организации Oceana за 2022 год, образуется более 709 миллионов фунтов пластиковых отходов.
Компания взяла на себя обязательство достичь нулевых выбросов углекислого газа к 2040 году, что на десятилетие раньше цели Парижского соглашения.
Высокое потребление энергии Биткоином в майнинге вызвало резкую критику со стороны экологов. Однако ситуация меняется по мере более тщательного изучения горнодобывающей инфраструктуры. Несмотря на этот сдвиг, риски негативной пиар-реакции сохраняются.
Акционеры Amazon должны решить, сможет ли компания достичь таких же положительных результатов, как Tesla или MicroStrategy, застраховавшись от инфляции с помощью Биткоин, или ей следует избегать рисков и сосредоточиться на своей основной бизнес-модели.
