Расшифровка ФРС: Биткоин и криптовалюты после ужесточения политики

Поскольку рынок готовится к скорому объявлению Федеральной резервной системы относительно своей денежно-кредитной политики, распространены спекуляции о потенциальном влиянии на Биткоин и криптовалюту. Судя по недавнему анализу Grayscale, проведенному Заком Пандлом, сегодняшнее объявление может стать критическим моментом, которого ждало сообщество Биткоин и криптовалют.

После кризиса Covid-19 в 2020 году Федеральная резервная система встала на путь значительного смягчения денежно-кредитной политики, чтобы оживить экономику США. Их первоначальная позиция заключалась в непоколебимой поддержке: «Федеральная резервная система взяла на себя обязательство чрезмерно стимулировать экономику США – в надежде избежать вялого восстановления, которое последовало за финансовым кризисом 2008-2009 годов». Это решение привело к укреплению Биткоина и других криптовалют в 2020 году.

Однако, как отмечает Пандл, ситуация, похоже, изменилась в середине 2021 года, когда Федеральная резервная система сделала откровение: «[ФРС], похоже, осознала, что переусердствовала». За этим последовала серия самых «крупнейших и крутых повышений ставок по фондам в современной истории». По мере восстановления реальных процентных ставок стоимость Биткоина, которая резко выросла в период смягчения денежно-кредитной политики, начала резко снижаться.

Путь вперед для Биткоин и криптовалют

Анализ Пандла проясняет повышенные ожидания вокруг заседания FOMC. Он отмечает: «Мы считаем, что FOMC, скорее всего, сохранит ставки без изменений на завтрашнем заседании». Примечательно, что это соответствует более широким ожиданиям рынка. По данным инструмента FedWatch, 99% ожидают паузы со стороны ФРС.

Несмотря на намеки ранее в июне 2023 года о потенциальном повышении ставок за пределами диапазона 5,25-5,50%, текущие экономические показатели, такие как «благоприятные данные по инфляции» и стабильные «цены на нефть», могут повлиять на решение комитета, утверждает Пандл.

Тем не менее, как проницательно отмечается в отчете, речь идет не только о немедленном политическом решении: «Для криптовалюты то, повысит ли ФРС еще раз или нет, может быть менее важным, чем тот факт, что более широкий цикл ужесточения подходит к концу». Эта перспектива, если рассматривать ее в свете исторических данных, предполагает потенциальный подъем цифровых активов. В конце концов, «после того, как ставка по фондам достигла пика в течение последних пяти циклов ужесточения, реальные процентные ставки снизились, а показатели фондового рынка в целом улучшились».

Хотя экосистема криптовалюты продолжает развиваться быстрыми темпами за счет «новых приложений, усовершенствований существующих протоколов и более широкого внедрения», ее оценки не всегда отражают эти достижения. За последние несколько лет, как подчеркивает Пандл, «на оценки сильно повлияли макроэкономические условия и колебания денежно-кредитной политики ФРС – от сверхмягкой политики в 2020 году до резкого повышения ставок в последнее время».

Потенциальное завершение повышения ставок ФРС может означать поворотный момент для Биткоина и других цифровых активов. По мере приближения к этому моменту рынок криптовалют может оказаться на перепутье, где «возможное завершение процесса ужесточения может устранить препятствия для оценок криптовалют и позволить ценам более внимательно отслеживать улучшение фундаментальных показателей отрасли».

На момент публикации BTC торговался на уровне $27 099.

BTC держится выше $27 000 до заседания FOMC, 1-дневный график |Источник: BTCUSD на TradingView.com.