Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) разослала письма с предупреждением нескольким поставщикам биржевых фондов (ETF), приостановив подачу заявок на ETF с кредитным плечом, которые предлагают более 200% риска по базовому активу.
Эмитенты ETF Direxion, ProShares и Tidal получили письма от SEC со ссылкой на правовые положения Закона об инвестиционных компаниях 1940 года.
Закон ограничивает риск инвестиционных фондов на уровне 200% от их стоимости, подверженной риску, определяемой «эталонным портфелем» базовых активов без использования заемных средств или эталонных индексов. SEC заявила:
«Назначенный эталонный портфель фонда обеспечивает базовый уровень без кредитного плеча, с которым можно сравнивать портфель фонда с кредитным плечом в целях определения риска кредитного плеча фонда в соответствии с правилом».
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) поручила эмитентам сократить размер кредитного плеча в соответствии с существующими правилами до рассмотрения заявок, ограничив 3-5-кратное использование ETF с кредитным плечом в криптовалюте в США.
По данным Bloomberg, регуляторы SEC разместили предупреждающие письма в тот же день, когда они были отправлены эмитенту, что является «необычайно быстрым шагом», который сигнализирует о том, что чиновники стремятся донести до инвесторов свою обеспокоенность по поводу продуктов с использованием заемных средств.
Рынок криптовалют резко упал в октябре после того, как внезапный крах вызвал ликвидацию с использованием заемных средств на сумму 20 миллиардов долларов, самую серьезную однодневную ликвидацию в истории криптовалют, что вызвало дискуссии среди аналитиков и инвесторов об опасностях кредитного плеча и его влиянии на рынок криптовалют.
Связанный: Более 50 миллионов клиентов Vanguard скоро получат доступ к криптовалютным ETF
Кредитное плечо в криптовалюте растет, увеличивая прибыль, убытки и подавляя рынки.
«Левередж явно вышел из-под контроля», — заявили аналитики The Kobeissi Letter в ответ на предупреждающие письма SEC.
По данным платформы анализа криптовалют Glassnode, ликвидация криптовалют почти утроила этот рыночный цикл.
Ликвидации на рынке криптовалютных фьючерсов в течение последнего цикла составили в среднем около 28 миллионов долларов США по длинным позициям и 15 миллионов долларов США по коротким позициям в день.
По данным Glassnode, в текущем цикле ежедневная ликвидация длинных позиций составляет около 68 миллионов долларов США, а ликвидация коротких позиций — 45 миллионов долларов США в день.
Спрос на криптовалютные ETF с кредитным плечом резко вырос после президентских выборов 2024 года в США в ожидании улучшения регулятивного климата для криптовалют в США.
ETF с кредитным плечом не подлежат маржинальным требованиям и автоматической ликвидации, как деривативы на криптовалюту с кредитным плечом, но все же могут нанести серьезный удар по капиталу инвесторов на медвежьем или даже боковом рынке, поскольку потери накапливаются быстрее, чем прибыль.
