Ответ, опубликованный на странице Рабочей группы по криптовалютам Комиссии по ценным бумагам и биржам США, отражает обеспокоенность, высказанную Ripple, о том, что одни только спекуляции не должны автоматически подставлять криптовалюты под действие федеральных законов о ценных бумагах, поскольку законодатели продолжают обсуждать Закон о ясности.
В ответе, написанном адвокатом по регулированию цифровых активов Терезой Гуди Гильен и опубликованном в понедельник в качестве публичного материала на веб-сайте SEC, утверждается, что наличие «пассивного экономического интереса», такого как покупка токена в надежде на рост его цены, само по себе не должно вызывать регулирование ценных бумаг. Гильен писал, что вместо этого цифровые активы следует оценивать с использованием более широкого набора факторов, применяемых по скользящей шкале.
«Я согласен с утверждением Ripple о том, что «[f]рамки, предполагающие, что один только «пассивный экономический интерес» может привести к тому, что законы о ценных бумагах ошибочно объединяют спекуляции с инвестиционными правами […]», — сказал Галлен, ссылаясь на предыдущую научную работу.
Она добавила, что ее комментарии не имели целью установить обязательную нормативную базу и не отражают официальную политику SEC.
Письмо является ответом на заявление Ripple от 9 января, в котором отмечено множество проблем в существующем законопроекте о структуре рынка. Он предложил законодателям не рассматривать термин «децентрализация» в качестве определяющего юридического показателя и чтобы пассивные экономические интересы не приводили к возникновению законов о ценных бумагах, поскольку они ошибочно смешивают спекуляции с правами инвесторов.
SEC предлагает новую классификацию криптовалютных активов
Отдельно Гильен опубликовал проект для обсуждения «Закона о реструктуризации цифровых рынков 2026 года», который не был одобрен руководством SEC или Комиссией по торговле товарными фьючерсами. В проекте предлагается классифицировать некоторые криптовалюты как «инструменты цифровой стоимости», если они не вписываются в существующие категории, такие как ценные бумаги или товары.
Криптовалюты будут считаться инструментами цифровой ценности, если они демонстрируют как минимум три из пяти характеристик: свободную передачу, наличие пассивного экономического интереса для держателей, предложение ограниченных индивидуальных договорных прав держателям, системную зависимость от предприятия или спонсора протокола или отсутствие возможности дисциплинировать или заменять системы, влияющие на стоимость или операции инструмента.
Проект также призывает к созданию основанной на риске юрисдикции для SEC и CFTC, федеральных превентивных мер в отношении непоследовательного применения законов штата и положений о безопасной гавани для поддержки инноваций.
Публикация материалов предшествует совместному совещанию SEC и CFTC, запланированному на четверг, чтобы обсудить координацию регулирования цифровых активов.
Мероприятие по «гармонизации», первоначально назначенное на вторник, было отложено на два дня, и в нем также будет проводиться беседа у камина с председателем SEC Полом Аткинсом и председателем CFTC Майком Селигом.
Комитет Сената США по сельскому хозяйству также отложил внесение надбавки к законопроекту о структуре рынка криптовалют после того, как США пострадали от сильного зимнего шторма.
