ЄЦБ позначає стейблкойни як зростаючий ризик для банківського кредитування

Згідно з новим робочим документом ЄЦБ, опублікованим у вівторок, Європейський центральний банк заявив, що зростання використання стейблкойнів може витягти гроші з банківських депозитів і послабити те, як монетарна політика спрямовується на кредитування.

Очікується, що зростаюче впровадження стейблкойнів, які є цифровими активами, часто прив’язаними до таких валют, як долар США чи євро, призведе до вилучення коштів із традиційних банківських депозитів, йдеться в останній серії робочих документів ЄЦБ «Стейблкойни та трансмісія монетарної політики», опублікованій у вівторок.

«Наш аналіз показує, що зростання інтересу до стейблкойнів пов’язане з вимірним зниженням банківських депозитів фізичних осіб і скороченням кредитування фірм», — йдеться у звіті, зазначаючи, що стейблкойни можуть зменшити обсяг кредитів, які банки надають реальній економіці.

ЄЦБ зазначив, що ефекти є нелінійними та змінюються залежно від масштабу впровадження стейблкойнів, їх конструктивних особливостей і способу їх регулювання.

Цей звіт є частиною постійних зусиль ЄЦБ з моніторингу стейблкойнів, ринкова капіталізація яких за останні три роки зросла більш ніж удвічі до 312 мільярдів доларів і, за прогнозами, досягне 2 трильйонів доларів до 2028 року.

Вплив стейблкойнів: банки, монетарна політика та чому валюта має значення

Оцінюючи вплив зростання впровадження стейблкойнів на банки, ЄЦБ підкреслив ефект заміщення депозитів, коли домогосподарства та компанії переміщують кошти з роздрібних банківських депозитів у цифрові активи.

«Банки значною мірою покладаються на депозити як на стабільне та недороге джерело фінансування для підтримки кредитування домогосподарств і підприємств», — йдеться в дослідженні.

«Коли депозити зменшуються, банки можуть бути змушені більше покладатися на оптове або ринкове фінансування, яке зазвичай є дорожчим і менш стабільним», — додається в документі.

У звіті також виявлено, що стейблкойни можуть змінити те, як політичні відсоткові ставки впливають на витрати банківського фінансування та кредитування, при цьому вплив залежить від масштабу впровадження, дизайну та регулювання.

«Ми виявили, що прийняття стейблкойнів заважає численним каналам передачі монетарної політики, потенційно послаблюючи передбачуваність політичних дій», — заявив ЄЦБ.

Центральний банк попередив, що стейблкойни в іноземній валюті можуть ще більше послабити зв’язок між внутрішньою монетарною політикою та банківським кредитуванням, а ризики посилюються, коли на ринку домінують токени, не деноміновані в євро.

У дослідженні було підтверджено, що стейблкойни, забезпечені доларами США, складають переважну більшість ринку стейблкойнів. Дані CoinGecko показують, що ці прив’язані до долара токени оцінюються в 301 мільярд доларів, що становить 97% загальної капіталізації ринку стейблкойнів на момент публікації.