Протягом останніх днів ціна біткойна переживала фазу стагнації, змушуючи інвесторів та аналітиків шукати основні причини. Три ключові фактори можна розглядати як ключові для пояснення поточної тенденції бічної торгівлі біткойнами:
Припливи ETF №1 компенсуються продажем GBTC, але як довго ще?
Спотові біткойн-ETF продовжують залишатися домінуючою темою на ринку, а Grayscale зокрема з його GBTC залишається в центрі уваги аналітиків. Хоча надходження ETF продовжують бути рекордними, ціна біткойна залишається незмінною. Однією з головних причин цього, ймовірно, є відтік коштів на GBTC, який вважається завищеним через комісію в 1,5% на рік (порівняно з 0,25%) іншими емітентами.
Томас Фарер з Apollo вказав на значні розбіжності потоків на ринку: «За три дні торгів. IBIT +16K BTC, FBTC +12K BTC, BITB +6,7K BTC, ARKB +5,3K BTC, GBTC -27K BTC. GBTC BTC тече, але недостатньо для підтримки інших ETF. Шок постачання вхідний imo.
Алессандро Оттавіані надав додаткову інформацію, заявивши: «Приплив біткойнів до ETF: +47 тис., відтік біткойнів із Grayscale: -27 тис., чистий приплив: 20 тис.[…] Рано чи пізно я очікую, що відтік Grayscale припиниться або значно зменшиться. Ті, хто має Grayscale GBTC, уже були зацікавлені в біткойнах, і тому, я думаю, вони вже прийняли рішення про продаж, виконання якого має відбутися не набагато пізніше запуску ETF.
Аналітики Bloomberg Джеймс Сейффарт і Ерік Бальчунас очікують, що частина відтоків GBTC мігрує в інші біткойни, підкреслюючи складність обліку коштів і затримки розрахунків у відстеженні цих рухів. Вони зазначили: «Відтік GBTC перевищив 1,1 мільярда доларів… Ми очікуємо, що значний відсоток цих активів знову повернеться до біткоінів, переважно інших ETF».
#2 Майнери продають біткойни
Алі Мартінес виділив активізацію продажів біткойн-майнерів як ще один фактор, що впливає на поточну стагнацію цін. Останні дані в ланцюжку показують, що майнери значно збільшили продажі біткойнів.
Мартінес прокоментував X (колишній Twitter): «Майнери біткойнів у режимі продажу: останні дані в ланцюжку від Cryptoquant вказують на значне зростання активності продажів майнерами BTC».
Біткойн-майнери в режимі продажу |Джерело: X @ali_charts
Примітно, що зміни в поведінці майнерів узгоджуються з історичними тенденціями, коли майнери продають свої холдинги, щоб управляти грошовими потоками або отримати вигоду від зростання цін під час ринкових ралі.
№3 Етап консолідації після манії ETF
Зараз ринок переживає фазу консолідації після ейфорії навколо біткойн ETF, яка призвела до зростання на 82%. Така фаза вважається природною та відображає історичні закономірності, що спостерігаються на інших ринках, як-от перший ETF на золото.
Хоча золото спочатку зафіксувало зростання приблизно на 6%, потім знадобилося цілих дев’ять місяців, щоб почати фактичне зростання, яке майже п’ятеро збільшило ціну. Те саме стосується біткойн ETF. Мине деякий час, перш ніж запрацює маркетингова машина менеджерів активів і нові інституційні інвестори зможуть переконатися в новому класі активів.
Аналітик Скью надав технічну точку зору, заявивши: «BTC 4H: залишається гнучким до підтвердження тренду, однак не виглядає добре для биків без відновлення 4H 200EMA та RSI нижче 50. Річне відкриття [є] все ще дуже важливим для загального ризику-винагороди. Вище добре з бичачими підтвердженнями. Нижче погано для ризику та з ведмежими підтвердженнями призводить до спадного тренду (режим хеджування). Основна зона для тренду 1H – 4H ~ $42,5K”
На момент публікації BTC торгувався на рівні 42 684 доларів.
Ціна BTC, 4-годинний графік |Джерело: BTCUSD на TradingView.com
