2025 рік виявився розчаровуючим для багатьох інвесторів у криптовалюту, оскільки традиційний чотирирічний цикл біткойна призвів до більш приглушеного зростання, яке не поширилося на більш широкий ринок альткойнів. За словами виробника криптовалютного ринку Wintermute, зміна відображає структурні зміни, а не тимчасову паузу, залишаючи будь-яке відновлення в 2026 році залежним від кількох невизначених факторів.
У своєму огляді позабіржового ринку цифрових активів Wintermute зазначив, що давня схема «переробки» ринку, за якою прибутки від біткойнів (BTC) та ефіру (ETH) перетікали в альткоїни та підживлювали тривалі, орієнтовані на наративи підйоми, зламалася у 2025 році.
Замість цього ліквідність зосередилася в невеликій групі активів з великою капіталізацією, головним чином за рахунок біржових фондів (ETF) та інституційних надходжень. Результатом стала вужча широта ринку та різкіша різниця в показниках, що свідчить про те, що капітал став більш вибірковим, а не широко обертався на ринку.
Поки тривають дебати щодо того, чи чотирирічний цикл біткойна слабшає чи принципово змінився, Вінтерм’ют стверджував, що перспективи на 2026 рік є набагато менш передбачуваними.
«2025 рік дав докази того, що традиційний чотирирічний цикл застаріває», — сказав Вінтерм’ют, додавши:
“Широта ринку значно звузилася, зростання альткойнів становило в середньому приблизно 20 днів, порівняно з приблизно 60 днями роком раніше. Лише невелика кількість токенів перевищила ефективність, тоді як ширший ринок продовжував падати під тиском перевищення розблокування токенів”.
Щоб умови покращилися у 2026 році, за словами Вінтермьюта, має відбутися принаймні одна з трьох подій: ETF та казначейські компанії цифрових активів розширять свої мандати за межі біткойнів та ефіру;основні активи демонструють ще одну сильну ефективність, здатну створити ширший ефект багатства;або повернення уваги роздрібних інвесторів, яка зараз зосереджена на штучному інтелекті, акціях і товарах.
Боротьба за частку розуму загострюється
Повернути роздрібних інвесторів у криптовалюту буде нелегко. Інституційна участь відіграє все більш домінуючу роль у зростанні ціни біткойна, тоді як спогади про ведмежий ринок у 2022–2023 роках, відзначений значними втратами, гучними банкрутствами та примусовими ліквідаціями, залишаються свіжими.
У той же час інвестори не виявили недоліку в альтернативних можливостях, які пропонують більший прибуток.
У 2025 році біткойн та ефір значно відставали від традиційних ринків акцій, особливо від сегментів, що швидко розвиваються, таких як космос, штучний інтелект, робототехніка та квантові обчислення. Ця відносна низька ефективність ще більше зменшила привабливість криптовалюти для окремих інвесторів, які прагнуть отримати величезні прибутки.
Деякі оглядачі галузі стверджують, що повернення роздрібної торгівлі до криптовалюти залежить не стільки від наративу, скільки від макроекономічних умов.
Керуючий директор Clear Street Own Lau сказав, що поновлення участі, ймовірно, пов’язане з тим, наскільки агресивно Федеральна резервна система США знижує процентні ставки, створюючи середовище для дешевшого капіталу та більшу схильність до ризику.
Зниження ставок ФРС є «одним із ключових каталізаторів для криптовалютного простору в 2026 році», — сказав Лау.
За даними інструменту FedWatch від CME Group, цього року ринки встановлюють приблизно два зниження ставок.
