Великі технологічні компанії, такі як Amazon, мають велику кількість готівки — 87 мільярдів доларів минулого року — яка втрачає купівельну спроможність із зміною курсу валюти.
Національний центр досліджень громадської політики (NCPPR) у Вашингтоні подав пропозиції акціонерам прийняти біткойн (BTC) як рішення. Однак чи отримають від цього технічні гіганти великі вигоди, залишається незрозумілим.
NCPPR просуває цю стратегію в Microsoft і Amazon. В обох випадках аналітичний центр вважає, що впровадження біткойна в їхню скарбницю захистить грошові активи та вартість акціонерів від інфляції.
У пропозиції стверджується, що індекс споживчих цін (CPI), який прив’язує інфляцію до 4,95%, є «надзвичайно поганим показником» справжнього знецінення валюти, і припускає, що реальна інфляція може бути вдвічі вищою.
Microsoft має 78 мільярдів доларів готівки, а Amazon має 87 мільярдів доларів. Хоча біткойн може запропонувати потенційне хеджування, чи ризики переважають переваги?
Незважаючи на підтримку спеціаліста з помаранчевих пігулок і голови компанії MicroStrategy Майкла Сейлора, акціонери Microsoft переважною більшістю голосів проголосували «проти» пропозиції щодо резервування біткойнів від NCPPR, вказавши на його передбачувану волатильність як на негативний фактор.
Наступним рішенням буде Amazon. Чи буде це голосування іншим?
Amazon не є консервативною технологічною компанією, як Microsoft
Нік Коуен, генеральний директор фінтех-компанії Valereum, сказав Cointelegraph, що Microsoft і Amazon можуть мати схожість як технічні гіганти, але їхні стилі значно відрізняються.
«Голосування акціонерів Amazon справді може відрізнятися від голосування Microsoft через репутацію компанії як інноваційної та стійкої до ризику».
У той час як Microsoft історично консервативна у своєму фіскальному та стратегічному підході, Amazon має досвід впровадження нових технологій та вивчення нових інвестицій.
«На відміну від Microsoft, більша готовність Amazon до інновацій може узгоджуватися з потенціалом диверсифікації біткойна», — сказав Кован.
Amazon може проголосувати за пропозицію NCPPR на своїх щорічних зборах акціонерів у травні 2025 року. Пропозиція закликає компанію перевищити типові 1-2% розподілу ризикових активів у корпоративних портфелях.
«Принаймні Amazon має оцінити переваги утримання деяких, навіть лише 5% своїх активів у біткойнах».
Кован вважає цей відсоток дуже малоймовірним. «Виділення 5% біткойнів є амбітним і, швидше за все, нереальним для компанії масштабу Amazon», — сказав він. «Хоча біткойн пропонує диверсифікацію, його волатильність і відсутність відчутної прибутковості ускладнюють виправдання на такому рівні». Він вважає, що «менший експериментальний розподіл, схожий на підхід Tesla, може отримати більшу підтримку акціонерів».
Купівля Tesla біткойнів у 2021 році була для компанії помітно прибутковою. Спочатку Tesla купила біткойн на 1,5 мільярда доларів, але продала 70% своєї початкової позиції у 2021 році.
Тим не менш, згідно з даними BitcoinTreasuries. NET, Tesla зберегла свій запас біткойнів (9720 BTC), вартість якого перевищує 1,3 мільярда доларів.
У Amazon є мільярди готівки, тому вона може легко виділити подібну суму Tesla.
Хоча NCPPR може бути щирим у своєму бажанні, щоб Amazon і Microsoft перейняли біткойн, Коуен припускає, що ширшою стратегією є посилення повідомлення про те, що біткойн можна розглядати як захист від інфляції, щоб «створити потенційний імпульс для інституційного прийняття біткойна».
NCPPR не відразу відповів на запит Cointelegraph про коментарі.
Чи потрібні технологічним гігантам біткойни для їх скарбниці?
MicroStrategy продемонструвала чудові результати шляхом впровадження біткойнів у свою основну стратегію для свого казначейства.
Фірма почала купувати біткойн 11 серпня 2020 року, придбавши 21 454 BTC за 250 мільйонів доларів. Відтоді ціна її акцій зросла з 14 до 411 доларів, а ринкова капіталізація зросла з 1,3 мільярда доларів до майже 100 мільярдів доларів.
Ставка Майкла Сейлора використовувати біткойн як захист від інфляції значно перевершила очікування, тож чому б технологічним гігантам не наслідувати модель казначейства Сейлора?Підхід MicroStrategy помітно відрізняється, однак, і використовує велику кількість важелів, що робить її стратегію набагато ризикованішою, ніж стратегія Tesla «купуй і тримай».
Крім того, відношення біткойна до його загальної ринкової капіталізації перетворило його акції на проксі біткойн із кредитним плечем.
Згідно з текстом, ринкова капіталізація Amazon становить 2,4 трильйона доларів, а ринкова капіталізація Microsoft – 3,3 трильйона доларів, тому ефект від впровадження біткойнів не буде схожий на ефект MicroStrategy.
Коуен вважає, що для Amazon немає термінової необхідності приймати біткойн, оскільки її «основний бізнес сильний». Хоча перерозподіл частини або всього резерву готівки в біткойн міг би захиститися від інфляції, існує ризик відхилення від поточної казначейської стратегії, яку деякі акціонери можуть сприймати як потенційну загрозу її прибутковій бізнес-моделі.
«Альтернативна вартість утримання такого нестабільного активу, як біткойн, замість інвестування в науково-дослідні розробки чи придбання значною мірою вплине на таке рішення».
«Виділення значної частини біткойнів може вплинути на здатність Amazon фінансувати ключові напрямки зростання, такі як AWS, вдосконалення ШІ та логістична інфраструктура», — сказав він. Рішення про голосування акціонерів має «збалансувати спекулятивне придбання активів та важливі інвестиції в інновації, які визначають конкурентну перевагу Amazon».
Проблеми навколишнього середовища біткойнів можуть стримувати акціонерів
Великі технологічні фірми також повинні враховувати сприйняття громадськості, оскільки мейнстримові ЗМІ сильно впливають на їхні бренди та ціни акцій. Незважаючи на те, що репутація біткойна значно покращилася, він все ще пов’язаний зі спекулятивними торговельними активами, потенційним зловживанням і екологічними проблемами.
«Негативний PR-розповідь може затьмарити потенційні фінансові вигоди, особливо враховуючи зосередженість Amazon на ініціативах ESG і її потребу підтримувати широку привабливість серед зацікавлених сторін».
Amazon здійснив революцію в торгівлі, швидко доставляючи товари до порога клієнтів. Однак вплив цієї моделі на навколишнє середовище приголомшливий: згідно зі звітом екологічної організації Oceana за 2022 рік утворюється понад 709 мільйонів фунтів пластикових відходів.
Компанія взяла на себе зобов’язання досягти нульового чистого викиду вуглецю до 2040 року, що на десять років випереджає мету Паризької угоди.
Високе споживання енергії біткойнами в майнінгу викликало жорстку критику з боку екологів. Однак наратив змінюється, оскільки інфраструктура майнінгу вивчається більш ретельно. Незважаючи на цю зміну, ризики негативної реакції PR залишаються.
Акціонери Amazon повинні вирішити, чи зможе компанія досягти подібних позитивних результатів, як Tesla або MicroStrategy, застрахувавшись від інфляції за допомогою біткойнів, чи їй слід уникнути ризиків і зосередитися на своїй основній бізнес-моделі.
