Компанії Boom в цифрових активаціях (DAT)-підживлювані успіхом покупки біткойнів стратегії-висвітлював прожектор на криптовалют, такі як біткойн, ефір та соана. Однак цей прожектор затьмарився протягом останніх тижнів, коли ринкові чисті цінності активів (MNAVS) багатьох DAT згорнулися, піддаючи менші фірми зростаючими ризиками, попередив у понеділок Standard Chartered.
У світі DATS MNAV вимірює співвідношення вартості підприємства компанії до вартості її криптовалютних холдингів. MNAV вище 1 дозволяє фірмі видавати нові акції та продовжувати накопичувати цифрові активи. Нижче цей поріг стає набагато важче – і менш розсудливим – розширити фонди.
Standard Chartered зазначив, що кілька гучних DAT нещодавно вислизнули нижче цього критичного рівня, фактично вимкнувши свою здатність продовжувати купувати.
“Нещодавній колапс у DAT MNAVS, ймовірно, сприятиме диференціації та консолідації ринку”, – сказав банк.”Диференціація сприятиме найбільшій у породі, найдешевших фінансуючих та тих, хто має врожайність”-кивок на великих, рідких гравців, таких як стратегія (MSTR) та Bitmine (BMNR), а також фірми, здатні зібрати гроші через низьку вартість боргу.
Дослідження відстежували компанії, включаючи стратегію, Bitmine, Metaplanet (MTPLF), Sharplink Gaming (SBET), UPEXI (UPXI) та Defi Development Corp (DFDV), підкреслюючи, як їх оцінка стиснула за останні тижні.
За даними банку, придушення MNAV обумовлюється насиченням ринку, зростаючою обережністю інвесторів, нестійкими бізнес -моделями та швидким розширенням стратегій казначейства ETHER (ETH) та Solana (SOL).
“Ми бачимо насиченість ринку як головний рушій недавнього стиснення MNAV”, – писали аналітики, зазначивши, що успіх стратегії у придбанні біткойна (BTC) вже породив 89 імітаторів.
Якщо MNAV залишаються депресивними, Standard Chartered очікує консолідації в усьому секторі, при цьому більші гравці потенційно можуть забити слабкіші конкуренції. Наприклад, стратегія могла б підтримувати свою агресивну купівлю біткойна, придбавши однолітки казначейства за знижками, запропонував банк.
Пов’язано: Стратегія Біткойн Стун досягає 73 млрд доларів із 638 985 BTC у казначействі
Цифрові активи Казначейські компанії стикаються
Хоча кілька компаній, що публічно перераховуються, додали криптовалюти до своїх балансів, казначейські цифрові активи застосували цей підхід, зробивши ці холдинги центральною частиною своєї бізнес -стратегії.
На додаток до стандартних статут, Cointelegraph раніше позначив ризики цієї моделі, зазначивши, що деякі фірми відмовилися від боротьби з основними підприємствами для ребренду як казначейських криптовалют, намагаючись їздити на бум цифрових активів.
Порода Venture Firm також перегукується з цими проблемами. У червні компанія застерігала, що лише жменька казначейських фірм, які, ймовірно, уникнуть “спіралі смерті”, спричиненої падінням мнавів.
“Зрештою, лише декілька вибраних компаній підтримуватимуть довговічну премію MNAV. Вони зароблять її завдяки сильному лідерству, дисциплінованому виконанню, кмітливим маркетингом та відмінними стратегіями, які продовжують зростати біткойн на частку незалежно від більш широких коливань ринку”,-писали аналітики Breed.
New York Digital Investment Group (NYDIG) також підкреслила звужні премії DAT, оскільки розрив між цінами на акції та базовими холдингами криптовалют продовжує скорочуватися.
Сили стиснення включають «тривожність інвесторів через майбутні розблокування пропозиції, зміна корпоративних цілей з боку команд управління DAT, відчутне збільшення випуску акцій, отримання прибутку інвесторів та обмежена диференціація в стратегіях казначейства»,-сказав глобальний керівник досліджень NYDIG, Грег Циполяро.
Інші спостерігачі проводять гостріші паралелі. Джосіп Рупена, генеральний директор фірми з кредитування криптовалют Міло, порівняв стратегії DAT з заставою борговими зобов’язаннями – складними фінансовими продуктами, які допомогли викликати фінансову кризу 2008 року:
“Є цей аспект, коли люди беруть те, що є досить здоровим продуктом, іпотека ще в той день або біткойн та інші цифрові активи сьогодні, наприклад, і вони починають їх інженер, знімаючи їх напрямок, коли інвестор не впевнений у експозиції, яку вони отримують”.
Пов’язано: Мега -матриця файлів $2b полиця для створення Казначейства управління etena StableCoin
