Троє дослідників з Федеральної резервної системи США стверджують, що ринок прогнозів Kalshi може краще вимірювати макроекономічні очікування в режимі реального часу, ніж існуючі рішення, і тому його слід включити до процесу прийняття рішень ФРС.
Доповідь «Kalshi and the Rise of Macro Markets» була опублікована 12 лютого головним економістом Ради Федеральної резервної системи Ентоні Дірксом, науковим співробітником Федеральної резервної системи Джаредом Діном Кацом і науковим співробітником Джона Хопкінса Джонатаном Райтом.
Дані Kalshi порівнювали з традиційними опитуваннями та ринковими прогнозами, щоб дослідити, як уявлення про майбутні економічні результати змінюються у відповідь на макроекономічні новини та заяви політиків.
“Управління очікуваннями є ключовим у сучасній макроекономічній політиці. Проте інструменти, на які часто покладаються — опитування та фінансові деривативи — мають багато недоліків”, — сказали дослідники, додавши, що Kalshi може охопити “переконання ринку безпосередньо та в режимі реального часу”.
«Ринки Kalshi забезпечують високочастотний, постійно оновлюваний, багатий дистрибутивний тест, який є цінним як для дослідників, так і для політиків».
Трейдери Kalshi можуть робити ставки на низку ринків, пов’язаних із прийняттям рішень Федеральним резервом, включаючи інфляцію індексу споживчих цін і фонд заробітної плати, на додаток до інших макроекономічних результатів, таких як зростання валового внутрішнього продукту та ціни на газ.
Дослідники ФРС заявили, що дані Kalshi слід використовувати для забезпечення нейтральної щодо ризику функції щільності ймовірності, яка показує всі можливі результати рішень ФРС про відсоткову ставку та ймовірність кожного з них.
«Загалом ми стверджуємо, що Kalshi слід використовувати для надання нейтральних щодо ризику [функцій щільності ймовірності] щодо рішень FOMC на конкретних засіданнях», стверджуючи, що поточний контрольний показник «надто далекий від рішення щодо процентної ставки монетарної політики».
Однак дослідницькі документи ФРС є лише «попередніми матеріалами, які поширюються для стимулювання дискусії» і не впливають на прийняття рішень центральним банком.
Минулого року ринки прогнозів стали одними з найпопулярніших випадків використання криптовалюти, а місячний обсяг торгів постійно перевищував 10 мільярдів доларів. Kalshi та конкурентна платформа Polymarket протягом останніх місяців агресивно рекламували свої продукти серед роздрібних користувачів, незважаючи на те, що деякі державні регулятори прагнуть обмежити галузь.
Kalshi є більш реактивним, ніж існуючі інструменти очікувань
Федеральна резервна система відзначила, що однією з переваг Kalshi у дослідженні макроекономічних очікувань є його «багата внутрішньоденна динаміка».
«Ці ймовірності різко й розумно реагують на основні події», — сказали дослідники, наводячи приклад, коли припущена ймовірність зниження ставок у липні зросла до 25% після зауважень керуючих Федеральної резервної системи Крістофера Воллера та Мішель Боуман, а потім впала після кращого, ніж очікувалося, звіту про зайнятість у червні.
«Kalshi надає найшвидше оновлювані розподіли для багатьох ключових макроекономічних показників», — додали дослідники.
