За словами старшого аналітика ETF Bloomberg Еріка Балчунаса, три нещодавно схвалені спотові біржові фонди (ETF) у біткойнах (BTC) та ефірі (ETH) у Гонконзі можуть бути не настільки серйозними, як деякі думають.
15 квітня Гонконгська комісія з цінних паперів і ф’ючерсів (SFC) видала умовний дозвіл трьом офшорним китайським менеджерам активів розпочати випуск спотових ETF біткойнів та ефірів. Керівники активів, які отримали дозвіл на затвердження, включають Harvest Fund Management, Bosera Asset Management і China Asset Management.
Однак у дописі на X від 15 квітня Балчунас спростував високі прогнози про те, що ETF можуть отримати приплив у розмірі 25 мільярдів доларів, і вказав на чотири основні причини, чому інвесторам у криптовалюту слід зменшити свої очікування щодо нещодавно схвалених продуктів.
«Не чекайте великих потоків — я бачив одну оцінку в 25 мільярдів доларів, це божевілля. Ми думаємо, що їм пощастить отримати 500 мільйонів доларів».
Обґрунтовуючи свої прогнози, Балчунас пояснив, що ринок ETF Гонконгу є «крихітним» порівняно з такими країнами, як Сполучені Штати, додавши, що ці ETF не дозволяють китайським роздрібним інвесторам отримати офіційний доступ до продуктів.
Балчунас зазначив, що ці три потенційні емітенти ETF є крихітними порівняно з такими гігантами управління активами, як «велика риба», як-от BlackRock, які наразі можуть похвалитися активами в управлінні понад 9 трильйонів доларів.
«Спотові біткойн-ETF в США мають більше активів, ніж весь ринок ETF Гонконгу», — написав Балчунас у наступному дописі до X.
За темою: біткойн з’їдає свіжу ліквідність заявок, оскільки ціна BTC бореться за 65 тисяч доларів
Крім того, Балчунас сказав, що капітальне середовище для цих фондів було набагато менш ефективним, ніж деінде, і комісія, ймовірно, буде встановлена на рівні 1-2% — це дуже далеко від «дешевих комісій у Терордомі США».
«Основна екосистема там менш ефективна [ліквідність] = ці ETF, ймовірно, побачать широкі спреди та премійні знижки», — сказав Балчунас.
«Висновок: інші країни, які додають [Bitcoin] ETF, безсумнівно, є додатком, але це ціла копійка порівняно з потужним ринком США».
З іншого боку, головний криптовалютний аналітик Real Vision і колишній криптовалютний аналітик Bloomberg Intelligence, Джеймі Куттс, сказав, що, незважаючи на нещодавні застереження щодо розміру ринку ETF Гонконгу, продукти відкриють «великий пул капіталу». для китайських інвесторів, які, за словами Куттса, вже вміють обходити державний контроль над капіталом.
Примітно, що FSC Гонконгу схвалив запуск спотових ETF для біткойнів і ефірів з використанням натуральної моделі, тобто нові акції ETF можна випускати безпосередньо з використанням BTC і ETH.
Модель створення в натуральній формі відрізняється від моделі викупу, створеної готівкою, яка дозволяє емітентам створювати нові акції ETF лише готівкою. Наразі спотові біткойн-ETF у США використовують модель створення готівки, причому SEC побоюється, що створення готівки може призвести до проблем, пов’язаних з відмиванням грошей і шахрайством.
Запуск спотових ETF запланований приблизно через два тижні.
