Блокчейн і криптовалюта — це технології, які виконують ті ж функції, що й існуюча фінансова інфраструктура, тому їх не слід розглядати як окремі класи активів при розробці законодавства, за словами керівника фінтех-регулятора Австралії з цінних паперів.
У документі, представленому на Мельбурнській грошово-фінансовій конференції в середу, керівник відділу фінансових технологій Австралійської комісії з цінних паперів та інвестицій (ASIC) Ріс Боллен заявив, що криптовалюта повинна регулюватися «з точки зору економічної суті, а не технологічної форми».
Токенізовані цінні папери повинні підпадати під дію законів про цінні папери, а стейблкоїни повинні діяти законодавство про платіжні послуги, сказав Боллен, зазначивши, що інші елементи криптовалюти можуть підпадати під дію законів про захист прав споживачів.
Підхід Боллена контрастує з регуляторними рамками щодо криптовалют в інших країнах, такими як Закон CLARITY у США та Рамка регулювання ринків криптоактивів у Європі.
Боллен стверджував, що три основні фінансові функції — розподіл капіталу, платежі та управління ризиками — розвинулися з технологічним прогресом і що технології розподіленої книги, такі як блокчейн, не повинні розглядатися інакше:
“Цифрові активи в основному являють собою нові технологічні приклади тривалої фінансової діяльності. Хоча механізми випуску, передачі та ведення записів змінилися, основні економічні функції, які виконують ці інструменти, не змінилися”.
«Системи регулювання неодноразово адаптувалися до технологічних змін — від паперових інструментів до електронних записів — не відмовляючись від основних принципів, таких як захист споживачів, цілісність ринку та системна стабільність», — додав Боллен.
Австралія не створює одну велику криптовалютну купюру
За словами Боллена, Австралія вже починає застосовувати цей підхід, оскільки основний закон про криптовалюту, законопроект про цифрові активи, спрямований лише на внесення змін до частини Закону про корпорації.
“Законопроект не відмовляється від існуючої системи фінансових послуг. Натомість він вносить спеціальні поправки, які інтегрують платформи цифрових активів у встановлену нормативну архітектуру”.
Австралійський ринок криптовалют також отримав вказівки в Інформаційному аркуші ASIC 225, у якому зазначено, що існуючі визначення «фінансового продукту» та «фінансової послуги» відповідно до Закону про корпорації можуть застосовуватися до цифрових активів.
«Керівництво ASIC явно відкидає тезу, що цифрові активи становлять окремий клас активів для цілей регулювання», — сказав Боллен. «Натомість це підтверджує, що цифровий актив може підпадати під дію регуляторного периметру, де він функціонує як цінний папір, похідний інструмент, керована інвестиційна схема чи механізм безготівкових платежів».
Боллен сказав, що зосередження на «економічних характеристиках, а не на технологічних етикетках» дозволить регуляторам надавати чіткіші правила для учасників ринку, одночасно зменшуючи «можливості для регуляторного арбітражу».
Інформаційний аркуш ASIC 225 також зосереджений на регулюванні посередників, а не токенів, причому Боллен зазначає, що найбільша шкода для споживачів у галузі цифрових активів спричинена поведінкою криптовалютних платформ, які пропонують послуги зберігання, торгівлі, кредитування або прибутку.
Децентралізовані пропозиції все ще складно регулювати
Боллен визнав, що проблеми з класифікацією можуть виникнути з децентралізованими продуктами чи послугами, хоча він сказав, що правовий аналіз повинен зосереджуватися на практичному контролі та вигодах, а не на офіційних заявах про децентралізацію:
«Якщо сторони, які можна ідентифікувати, впливають на розробку протоколу, управління чи економічні результати, нормативні зобов’язання можуть і повинні застосовуватися».
