Індустрія криптовалют повинна припинити використання популярного ринку для чистої метрики вартості активів (MNAV), оскільки він неточний і оманливий для інвесторів, каже глобальний керівник відділу досліджень Nydig, Грег Циполяро.
“Визначення галузі” MNAV “потрібно видалити і забути”, – написав Циполяро в примітці в п’ятницю.”” Ринкова обмеження до значення біткойна/цифрового активів “, оригінальне визначення MNAV, є корисним показником ні за що”.
Він додав, що MNAV не враховує казначейських компаній, які ведуть інший бізнес поза купівлею та проведенням величезної кількості криптовалют, і не належним чином представляють фірми конвертовані борги.
Торговці та інвестори використовують MNAV, іноді їх також називають чистою чистою вартістю активів, щоб визначити вартість компаній та коли купувати та продавати свої акції, порівнюючи вартість криптовалютних холдингів з ринковою капіталізацією.
Компанії, які мають більше криптовалюти, ніж вони варті, вважаються торгувати зі знижкою, тоді як фірми, які є більш цінними, ніж їхні криптовалютні холдинги торгують за премією.
Метрика – це “оманливі” інвестори
“У кращому випадку це вводить в оману; в гіршому випадку це нерозумно”, – сказав Циполяро.
Причина, за словами Cipolaro, є двократною, оскільки MNAV “не надає кредиту” криптовалютам казначейських компаній, які мають операції та активи поза криптовалютою, наприклад, продаж програмного забезпечення Strategy Inc.
“NAV [чиста вартість активів] – це те, що має значення в грі збільшення цифрових активів/частки, а не вартості підприємства чи небо заборонено ринкову обмеження”, – написав Cipolaro.
Він сказав, що якщо казначейська компанія криптовалюти може створити врожайність, ще один ключовий показник для інвесторів, вона може видавати власний капітал з премією до своєї чистої вартості активів.
Борг не враховується за допомогою MNAV
Cipolaro стверджував, що ще одна причина припинити використання MNAV полягає в тому, що метрика використовує “припущені акції, які випускаються”, які, ймовірно, включають конвертовані заборгованість, такі як позикові угоди, які ще мають бути перетворені.
“Коли ви відшаровуєте частину конвертованого боргу, речі розгадують”, – написав він.”Облік конвертованого боргу автоматично як власний капітал не є правильним з бухгалтерського або економічного точки зору”.
Власники боргів -конвертованих “вимагатимуть готівки, а не акцій, в обмін на свій борг”, – сказав Циполяро.
Пов’язане: Криптовалютні компанії Казначейські компанії становлять аналогічний ризик, ніж бюст DOTCOM 2000 -х
“Це набагато більш обтяжлива відповідальність за DAT [Цифрова казначейство активів], ніж просто видача акцій”, – додав він, оскільки конвертована заборгованість “по суті, збору мінливості”, а казначейські компанії з криптовалютою “стимулюються для максимізації [їхньої] власності власності”.
Важко передбачити, чи прагне, злиття Semler – це хороша угода
Примітка Cipolaro з’явилася після того, як Strive Inc. оголосила, що придбав Semler Scientific у понеділок, вперше казначейська компанія криптовалют придбала ще один.
Угода бачить, що акціонери Semler отримують 21,05 акцій Strive за кожну частку Semler, тоді як акціонери Strive “отримують крок у NAV/Achar -” По суті “, – пояснив він.
Cipolaro заявив, що угода “розробляється для обох, хоч і після деякої роботи”, оскільки акціонери SEMLER “отримують свої акції, що оцінюються вище” чиста вартість активів на акцію як існуючої акції, так і нової компанії, що утворюється при злитті.
Чиста вартість активів Strive на акцію становила 1,14 долара станом на п’ятницю, тоді як об’єднана компанія, ймовірно, матиме NAV на акцію 1,32 долара.
“Що стосується того, де ця акція в кінцевому підсумку торгує, це важче передбачити”, – сказав Циполяро.
