Надлишок токенів криптовалюти зменшує цінність і знижує прибутки інвесторів

За словами Майкла Іпполіто, співзасновника Blockworks, швидке зростання кількості токенів криптовалюти випереджає вартість, яку вони створюють, створюючи «екзистенційну» проблему для галузі.

У серії публікацій на X Іпполіто зазначив, що хоча загальна ринкова капіталізація криптовалюти залишається відносно високою, середня вартість токена говорить про інше. «Середня монета лише трохи вище, ніж у 2020 році (!) і впала на ~50% з 2021 року», — написав він.

Середня прибутковість токенів також різко погіршилася. Більшість токенів впали приблизно на 80% від своїх максимумів, що свідчить про те, що прибутки були зосереджені у вузькому наборі активів з великою капіталізацією, тоді як ширший ринок працює погано, стверджує Іпполіто.

Він стверджував, що дисбаланс, здається, викликаний швидким розширенням пропозиції токенів. «Ми створили ТОННУ нових активів, а загальна ринкова капіталізація ВСЕ ДІЇ залишається незмінною», — написав він, додавши, що ця динаміка ефективно розбавляє цінність у зростаючому пулі токенів.

Ціни на токени відриваються від фундаментальних показників

Іпполіто також стверджував, що зв’язок між фундаментальними показниками та ціною ослаб. У 2021 році ціни на токени уважно відстежували дохід у мережі. Останні дані показують, що, незважаючи на відновлення доходів від протоколів, ціни не змінилися, що вказує на розрив між використанням і доходами інвесторів.

Він стверджував, що це сигналізує про втрату довіри до токенів як засобів для захоплення вартості. «Проблема токенів є екзистенційною для цієї галузі», — сказав він, додавши, що без міцнішого узгодження між фундаментальними показниками та ціною сектор ризикує втратити свою основну привабливість.

У дописі на X Артур Чеонг, засновник і генеральний директор DeFiance Capital, сказав, що погоджується «з нагальністю виправити поточну ситуацію з токенами в індустрії криптовалют», попереджаючи, що якщо ринок продовжуватиме концентруватися навколо невеликого набору активів, таких як біткойн та ефір, ширша екосистема криптовалют ризикує втратити актуальність.

Капітал переміщується з токенів на акції

Лютневе дослідження DWF Labs показало, що попит інвесторів дедалі більше відходить від нещодавно запущених токенів у бік публічно зареєстрованих криптовалютних фірм, оскільки більшість запущених токенів не можуть зберегти цінність. У звіті було виявлено, що понад 80% проектів торгуються нижче ціни події генерації токенів (TGE), із типовими втратами від 50% до 70% протягом приблизно трьох місяців.

Модель виглядає структурною, а не циклічною. За словами Андрія Грачова з DWF, більшість токенів досягають піку протягом першого місяця, а потім знижуються під постійним тиском продажів. Такі фактори, як airdrops і раннє розблокування інвесторів, додають надлишок пропозиції, підсилюючи тенденції до зниження цін навіть для проектів з активними продуктами або протоколами.