Згідно з новим звітом криптовалютної інвестиційної компанії та маркет-мейкера Keyrock, випуск казначейських векселів є основним показником ліквідності, який впливає на ціну біткойна (BTC), а не на баланс Федеральної резервної системи чи будь-якого іншого центрального банку.
Кожна зміна глобального рівня ліквідності на 1% впливає на ціну BTC на 7,6% у наступному бізнес-кварталі, у якому створюються нові гроші. Однак не вся ліквідність однаково впливає на ціни ризикованих активів, вважає дослідник Keyrock Амір Хаджіан.
Випуск казначейських векселів корелює приблизно на 80% з цінами BTC з 2021 року, і згідно зі звітом цей показник випереджає ціни BTC приблизно на вісім місяців. Автор написав:
“Коли Міністерство фінансів нарощує випуск казначейських векселів, це фінансування витрат, які перетікають у реальну економіку та, зрештою, у ризиковані активи, такі як біткойни. Коли випуск казначейських векселів падає або стає негативним, цей фіскальний попутний вітер згасає.
Історично зростання чистої емісії казначейських векселів продемонструвало провідний статистичний зв’язок із доходністю біткойнів», – йдеться далі у звіті.
Незважаючи на таку високу кореляцію, установи та біржові фонди (ETF) знизили чутливість біткойна до умов ліквідності приблизно на 23%.
Аналіз суперечить поширеній теорії про те, що політика процентних ставок, встановлена Федеральною резервною системою, є основним рушієм ліквідності, що впливає на ціни ризикових активів, і прогнозам, що глобальна ліквідність вплине на ціни BTC наприкінці 2026 року та на початку 2027 року.
Нависаюча стіна терміну погашення боргу США означає збільшення ліквідності
Глобальна ліквідність перебуває на «точці перегину», йдеться у звіті Keyrock, додаючи, що протягом наступних чотирьох років настає погашення великої частини державного боргу США в розмірі 38 трильйонів доларів.
Це означає, що Міністерству фінансів США доведеться рефінансувати борг за вищими відсотковими ставками, значна частина яких була профінансована за майже нульовими відсотковими ставками.
США, ймовірно, збільшать випуск казначейських векселів, щоб пролонгувати борг, сказав аналітик Keyrock.
«Прогнозується, що до 2028 року випуск казначейських векселів досягне та підтримуватиметься на рівні від 600 до 800 мільярдів доларів на рік», — йдеться у звіті Keyrock.
