У новому аналізі, опублікованому в середу Федеральною резервною системою, пропонується класифікувати криптовалюту як окремий клас активів для початкових вимог до маржі, які використовуються на «нерозмитнених» ринках деривативів, включаючи позабіржові операції та інші транзакції, які не проходять через централізовану розрахункову палату.
У робочому документі йдеться, що це тому, що криптовалюта є більш мінливою, ніж традиційні класи активів, і не вписується в категорії ризику, викладені в стандартизованій моделі початкової маржі (SIMM), яка класифікує класи активів.
За словами авторів Анни Амірджанової, Девіда Лінча та Анні Чжен, до них належать процентні ставки, акції, іноземна валюта та товари.
Трійця пропонує чітке зважування ризику для «плаваючих» криптовалют, включаючи біткойн (BTC), Binance (BNB), ефір (ETH), Cardano (ADA), доджкойн (DOGE), XRP (XRP) і «прив’язані» криптовалюти, такі як стейблкоїни.
За їх словами, порівняльний індекс, рівномірно розподілений між плаваючими цифровими активами та прив’язаними стейблкойнами, також можна використовувати як проксі для волатильності та поведінки ринку криптовалют.
На думку авторів, продуктивність і поведінка еталонного індексу можуть бути використані як вхідні дані для більш точного моделювання «caLibrated» вагових коефіцієнтів ризику для криптовалюти.
Вимоги до початкової маржі мають вирішальне значення для ринків деривативів, де трейдери повинні виставляти заставу, щоб убезпечитися від дефолту контрагента під час відкриття позиції. Вища волатильність криптовалюти означає, що трейдери повинні розмістити більше застави як буфер проти ліквідації.
Пропозиція робочого документа відображає дозрівання криптовалюти як класу активів і те, як федеральні органи влади Сполучених Штатів готують нормативно-правову базу для адаптації до зростаючого сектора.
ФРС розчищає банкам шлях до роботи з криптовалютою
У грудні центральний банк скасував свої попередні вказівки, вперше видані в 2023 році, які обмежували роботу банків США з криптовалютами.
«Незастраховані та застраховані банки, які перебувають під наглядом Ради, будуть підпадати під однакові обмеження щодо діяльності, включно з новою банківською діяльністю, такою як діяльність, пов’язана з криптоактивами», — йдеться у вказівках ФРС на 2023 рік.
Федеральна резервна система також запропонувала ідею надати криптовалютним компаніям доступ до «худих» головних рахунків, банківських рахунків, які мають прямий доступ до центральної банківської системи, але мають менше привілеїв, ніж повні головні рахунки.
