Після запуску минулого тижня 11 біржових біржових фондів (ETF) 11 біткойнів у Сполучених Штатах Метт Хоуган, головний інвестиційний директор (CIO) Bitwise, запропонував переконливу точку зору щодо потенційного впливу цих ETF на ринок біткойнів. Його зауваження прозвучали в критичний момент, оскільки наступна подія, яка зменшить біткойн наполовину, очікується в середині квітня 2024 року.
Спотові ETF можуть мати вплив, як 1,4 біткойн-халвінгу
Хоуган проводить паралель між впливом біткойн-ETF і подіями, пов’язаними з халвінгом біткойна. Він стверджує: «Рідні криптовалюти мають хорошу розумову модель впливу біткойн ETF на ринок: халвінг». Далі він пояснює історичний контекст: «Приблизно кожні чотири роки кількість створюваних нових біткойнів падає вдвічі. Ціна біткойна історично зростала протягом року +/- навколо халвінгу».
У квітні, коли число блоків досягне 740 000, винагорода впаде з 6,25 до 3,125 BTC. Підкреслюючи динаміку попиту та пропозиції на біткойн, Хоуган зауважує: «Ціна біткойна визначається попитом і пропозицією. Якщо ви зменшите нові пропозиції, це має бути (і історично було) добре для цін». Потім він кількісно оцінює вплив наступного удвічі: «За поточними цінами це призведе до вилучення з ринку приблизно 7 мільярдів доларів США щорічно».
Переходячи до суті свого аналізу, Хоуган порівнює очікувані надходження від ETF з ефектом удвічі. Він зазначає, що оцінки надходжень ETF відрізняються, але багато людей вважають, що ці продукти отримають десь близько 10 мільярдів доларів на рік у осяжному майбутньому.
«Якщо це станеться, це означає, що прямий вплив ETF на баланс попиту/пропозиції біткойна буде приблизно в 1,4 раза», — стверджує Хоуган.
Однак він застерігає щодо часу цих впливів, кажучи:
Зверніть увагу, що «зниження вдвічі» не впливає на ціни відразу. Якщо наступне вдвічі відбудеться 22 квітня, ми не очікуємо, що ціни різко зростуть 23 квітня. Історично ціни зростали в +/- рік, що оточує кожне вдвічі. Те ж саме стосується ETF.
Ще більший масштаб?
Хоуган також підкреслює непрямі переваги ETF. За його словами, ці продукти можуть мати непрямі переваги, які не враховані в його аналогії. «IMHO, ETF є значним позитивним фактором для регулювання, довгострокової освіти тощо. Він суттєво збільшить кількість людей, зацікавлених у криптовалюті, і, отже, матиме мультиплікаційний ефект».
Завершуючи свої думки, Хоуган каже: «Усе ж, халвінг є досить хорошою ментальною моделлю прямого впливу ETF: ~1,4 халвінга плюс значні додаткові переваги. Ми візьмемо це».
Оцінка Хоугана в розмірі 10 мільярдів доларів на рік чистого надходження спотових біткоін-ETF є досить консервативною. Кілька днів тому аналітики Standard Chartered спрогнозували, що цього року приплив буде від 50 до 100 мільярдів доларів. Якщо 100 мільярдів доларів справді потраплять в ETF, продукти можуть навіть мати такий сильний вплив, як 14 біткойнів удвоє.
На момент публікації BTC торгувався 42 964.
Ціна BTC має подолати 200-EMA, 4-годинний графік |Джерело: BTCUSD на TradingView.com
