Управління валютного контролера США (OCC) відхилило 376-сторінкову пропозицію щодо впровадження Закону про керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкойнів США (GENIUS), який має на меті врегулювати поточну боротьбу за прибутковість стейблкойнів.
Пропозиція відкрита для громадського обговорення протягом 60 днів з дати публікації в середу та встановлює детальні правила для дозволених платіжних емітентів стейблкойнів під юрисдикцією OCC.
Підконтрольним організаціям буде заборонено виплачувати будь-яку форму відсотків або прибутку, будь то готівкою, токенами чи іншою винагородою, «виключно у зв’язку з утриманням, використанням або утриманням» платіжного стейблкойна, відповідно до розділу 4(a)(11) GENIUS Act.
Танія Чармані, партнер міжнародної юридичної фірми Winston & Strawn, прокоментувала X, що OCC запропонував «розв’язати дискусію щодо прибутковості стейблкойнів за допомогою нормотворчості», що потенційно розчищає шлях для Закону про прозорість ринку цифрових активів 2025 року (CLARITY) «продовжувати без цього положення».
Як пропозиція OCC реалізує GENIUS на врожайності
GENIUS, прийнятий у липні 2025 року, створив федеральну систему для платежів стейблкойнами та обмежив випуск у США ліцензованими дозволеними емітентами, такими як дочірні компанії банків, нові федеральні емітенти стейблкойнів і деякі великі фірми, що регулюються державою.
Проект правила OCC перетворює цю законодавчу базу на операційні обмеження, включаючи жорсткі обмеження на те, як регульовані GENIUS емітенти можуть структурувати економіку навколо своїх стейблкойнів.
Пропозиція йде ще далі, додаючи спростовну презумпцію про те, що емітент порушує заборону на виплату прибутку, якщо він має домовленість про виплату прибутку афілійованій особі або «пов’язаній третій стороні», а потім ця організація виплачує доходи власникам платіжного стейблкойна емітента.
Емітенти можуть спробувати спростувати цю презумпцію, подавши письмові матеріали до OCC, але агентство наголошує на «тісному зв’язку» між платежами емітента та прибутком кінцевого власника та розглядає такі структури як «дуже ймовірні» спроби обійти статут.
Пропозиція також містить два явних вилучення. Він «не має на меті перешкоджати» торговцям самостійно пропонувати знижки на використання платіжних стейблкойнів, і не забороняє емітенту ділитися прибутком від стейблкоїна з неафілійованим партнером за угодою whitelabel.
Що ця пропозиція означає для CLARITY і Coinbase
Якщо запропоноване OCC правило буде остаточно доопрацьовано, це матиме прямі наслідки для окремої дискусії щодо винагород за стейблкойни щодо Закону CLARITY Act.
Проекти CLARITY зосереджені на тому, чи слід дозволяти постачальникам послуг цифрових активів виплачувати дохід або винагороду за платіжними балансами стейблкойнів. Це суперечка, яка вже спричинила тертя між зацікавленими сторонами галузі, такими як Coinbase.
Використовуючи реалізацію GENIUS для заборони прибутковості на рівні емітента, банківська сторона інфраструктури фактично встановлює базову лінію без прибутковості для GENIUS-сумісних платіжних стейблкоїнів.
Для Coinbase і подібних фірм, які стверджували, що вони повинні мати можливість пропонувати прибутковість балансу стейблкойнів, працюючи в рамках повністю регульованої системи США, повідомлення чітке:
Прибутковість стейблкойнів і сумісні з GENIUS платіжні стейблкойни під наглядом OCC поставлені по різні боки нормативної лінії.
Великі запитання: Чи накопичує Китай золото, щоб юань став світовим резервом замість долара?
