Каніс Саенгчоте, дослідник з Університету Чулалонгкорн у Таїланді, нещодавно розробив структуру для виявлення та вимірювання системного ризику в установах децентралізованого фінансування (DeFi).
Новий протокол називається Глобальний систематично важливий протокол (G-SIP), і він заснований на подібних зусиллях, започаткованих у традиційній банківській галузі.
Після глобальної банківської кризи 2008 року традиційний фінансовий сектор співпрацював, щоб розробити протокол для ідентифікації критичних банківських структур з метою реалізації стратегій запобігання майбутнім колапсам.
За темою: UBS Group погоджується на «екстрений порятунок» Credit Suisse в розмірі 3,25 млрд доларів
Вони придумали систему ідентифікації та вимірювання «глобальних системно важливих банків» (G-SIB). Це дозволило Банку міжнародних розрахунків виявити слабкі місця та встановити стандарти, що призведе до кращого захисту від втрат.
У дослідницькій статті Saengchote докладно описується метод, за допомогою якого подібний стандарт можна застосувати до того, що в статті називається «блокчейн-банками», по суті, до будь-якого протоколу DeFi, що працює в блокчейні.
Відповідно до дослідницької роботи:
«Виявлення системного ризику та створення непередбачених умов для вирішення надзвичайних ситуацій є важливими через самопідсилювальну природу фінансових взаємодій та зменшення боргу, спричинене розпродажем».
Завдяки алгоритмічній природі DeFi зменшення боргу може відбутися відносно швидко. Це було очевидно в колапсі Терри. За словами Сенгчоте, це може створити дестабілізуючу петлю, яка посилає протоколи в «спіраль смерті».
В результаті стрімкий розпродаж — період, коли власники активів у кількох установах масово продають за ціною, нижчою від ринкової — може спричинити різку неліквідність у всій пов’язаній екосистемі.
G-SIP вимірює, як взаємодіють різні протоколи DeFi, і визначає, які вузли в мережі мають надто великий вплив. Щоб визначити параметри протоколу, Saengchote вивчив чотири окремі протоколи, що представляють 88% «блокчейн-банків» у блокчейні Ethereum (Aave, Compound, Liquity та MakerDAO).
Після аналізу MakerDAO отримав найвищий бал у категоріях G-SIP. За словами Сенгчоте, це «через його складність і взаємозв’язок». MakerDAO отримав 37 балів за рейтинговою шкалою G-SIP. За ним йшли Aave (31,56), Compound (28) і Liquity (4,57).
Дослідник зазначає: «Через свій невеликий розмір оцінка Liquity є найнижчою серед усіх категорій. Тим не менш, станом на липень 2023 року це 14-й за величиною протокол в Ethereum».
У контексті це означає, що MakerDAO має потенційно вищий профіль ризику, ніж три інші протоколи, і, отже, матиме вищі вимоги до капіталу для належного пом’якшення цих ризиків.
Зберіть цю статтю як NFT, щоб зберегти цей момент в історії та продемонструвати свою підтримку незалежної журналістики у сфері криптовалют.
