Fidelity Digital Assets, дочірня компанія глобальної фінансової компанії Fidelity Investments, опублікувала нову статтю під назвою «Погляд на 2025 рік: чи вже «надто пізно» переходити на цифрові активи?»Видання приділяє значну увагу поточній конкуренції між Ethereum і Solana. У розділі «Перспективи Ethereum», автором якого є Макс Уодінгтон, детально розглядаються фундаментальні показники, майбутні оновлення мережі та ширші наслідки для інвесторів у 2025 році.
Солана протиEthereum У 2025 році
У примітному уривку, у якому порівнюється Solana та Ethereum, Вадінгтон пояснює: «Ми вважаємо, що фундаментальні показники є найважливішими для довгострокових інвесторів. З огляду на це, Ethereum має сильну активність розробників, загальну вартість заблоковано (TVL) і пропозицію стейблкойнів. Для порівняння, дохід і TVL Solana покращуються швидше, ніж Ethereum, і, схоже, захопили значну частку думки спільноти минулого року».
Одним із факторів, що ускладнює траєкторію зростання Solana, є походження її доходу, на який суттєво впливає торгівля мемекойнами. Уодінгтон зазначає, що хоча «подібний аргумент можна навести для основного варіанту використання Ethereum як Uniswap», основи Ethereum «дещо менше залежать від спекуляцій і можуть бути менш мінливими в довгостроковій перспективі». Таким чином, жодна платформа не є безпечною, але ширша корисність Ether може забезпечити їй більшу стійкість на ведмежих ринках.
Незважаючи на це, короткострокові наративи та технічні етапи можуть схилити настрої ринку на користь Solana у 2025 році. Зокрема, майбутнє оновлення Firedancer від Solana «обіцяє значне збільшення кількості транзакцій за секунду (TPS), що може безпосередньо підвищити цінність пропозиції Solana». Тим часом оновлення Ethereum Prague/Electra «очікується, що спричинить менше ажіотажу в спільноті, оскільки воно не суттєво вплине на пропозицію вартості ефіру».
Іншою ключовою особливістю є присутність Ethereum у спотових біржових фондах США (ETF), каналі доступності, який допомагає стимулювати інституційний та роздрібний попит. Однак Вадінгтон підкреслює, що ця перевага «може зникнути в якийсь момент під час правління Трампа», в очікуванні регуляторних змін, які «можуть або зміцнити перевагу Ether у цій сфері, або повністю позбавити її».
Врешті-решт, Вадінгтон припускає, що фундаментальні показники можуть відновити свою позицію через ажіотаж у міру розвитку ринку: «Хоча Solana, здається, має більше короткострокових попутних вітрів, ніж Ether, її відносна ефективність може забезпечити значний потенціал для ether, подібно до того, як попередня низька ефективність Solana забезпечила значну злетну смугудо 2024 року. Оскільки ціни розширяться на цьому «бичачому» ринку, інвестори, швидше за все, все більше зосередяться на фундаментальних показниках, які можутьповернути їх назад в ефір».
Чи Ethereum зробив помилку?
Звертаючись конкретно до Ethereum, стаття заглиблюється в поточні дебати навколо дорожньої карти Ethereum, орієнтованої на зведення. За словами Вадінгтона: «Дорожня карта, орієнтована на зведення, була розроблена для масштабування Ethereum, зберігаючи при цьому легкість у управлінні блокчейном рівня 1. Однак після оновлення Денеб-Канкун це рішення обговорювалося, оскільки комісії рівня 1 різко впали».
Хоча нижчі комісії можуть здатися шкідливими для прямих доходів для власників Ether, позиція Fidelity полягає в тому, що довгострокові вигоди переважують короткострокове падіння доходу. Уодінгтон повторює: «Ми продовжуємо вірити, що прибуток від блоб-ринку навряд чи компенсує різке зниження доходу, спричинене попереднім оновленням у короткостроковій перспективі, але воно все ще приносить довгострокові позитивні переваги завдяки покращенню мережевих ефектів».
З цієї точки зору, екосистема Ethereum виграє від взаємних відносин із Рівнем 2, які успадковують безпеку та ліквідність Ethereum. Пріоритетом фонду, як пише Уодінгтон, є забезпечення «майже нульових комісій, щоб підтримувати рівень 2 в екосистемі Ethereum». Це може сприяти більш спеціалізованим проектам рівня 2 у 2025 році, оскільки розробники налаштовуватимуть цілі стеки технологій для нішевих випадків використання, таких як Ethereum Name Service (ENS).
На момент публікації Solana торгувався за 197 доларів.
Solana знову опускається нижче 0,786 Fib, 1-тижневий графік |Джерело: SOLUSDT на TradingView.com
