Комісія з фінансових послуг Південної Кореї заявила про наміри обговорити впровадження системи маркетмейкінгу для цифрових активів. Це сталося після того, як стейблкоїн, прив’язаний до японської єни, на початку цього місяця злетів у ціні на одній із провідних бірж країни більш ніж у чотири рази вище за номінал.
Криптовалютна біржа Upbit запустила торгівлю забезпеченням у єнах JPYC 17 вересня. Спочатку актив коштував 12 корейських вон, проте вже за годину його курс підскочив до пікових 37,6 вон, перевищивши реальну вартість більш ніж у чотири рази. Такий різкий стрибок пояснюють дефіцитом ліквідності на платформі.
Ми також проаналізуємо доцільність запровадження таких механізмів, як маркетмейкінг, задля підвищення стабільності та ефективності ринку цифрових активів, зазначив під час конференції у Сеулі Ю Йон Джун, очільник відділу політики у сфері цифрових фінансів FSC, про що повідомляє видання Digital Asset. Звучала й критика щодо збитків користувачів через різке дорожчання JPYC після лістингу, тому запит на чіткі правила у цій галузі зростає.
Чинний закон Південної Кореї про захист прав користувачів віртуальних активів не передбачає винятків для маркетмейкінгу у статтях про маніпулювання ринком, що заважає маркетмейкерам підтримувати ліквідність у криптосфері. Останні заяви представника FSC натякають на можливий перегляд цієї позиції.
Південнокорейські науковці вже неодноразово дискутували щодо винятків для маркетмейкерів. Зокрема, у науковій статті Сеульського юридичного університету за 2024 рік дослідниця з KB Securities Лі Мін Джун зазначала, що свого часу регулятори заборонили криптовалютний маркетмейкінг через ризики маніпуляцій. Хоча експертка вважала такий крок передчасним, вона припустила, що до цього питання можна буде повернутися після стабілізації ринку.
Експерти закликали розробити чіткі правила для маркетмейкерів задовго до інциденту з JPYC. У доповіді Йон’юн Чої з дослідницького центру Korbit зазначалося, що через відсутність офіційних маркетмейкерів місцевий ринок стикається з гострим дефіцитом ліквідності, що провокує сильну волатильність і різницю цін. Як приклад ринкової неефективності автор навів премію кімчі.
Можлива поява системи маркетмейкерів розглядається на тлі зусиль Південної Кореї з формування комплексного регуляторного поля для криптоіндустрії.
У липні регулятор повідомив про плани представити єдиний базовий закон про цифрові активи, який охопить стейблкоїни та ширший ринок криптовалют, встановивши вимоги для криптокомпаній, бірж, розкриття інформації та внутрішнього контролю.
Водночас законодавці досі не узгодили низку важливих положень майбутнього документа, зокрема правила для емітентів стейблкоїнів, номінованих у вонах.
