Незважаючи на те, що мем-койн-манія є головним сюжетом у криптовалютному секторі, більш широкий ринок, включаючи сегмент децентралізованих фінансів (DeFi), не надто відстає, оскільки він також переживає значне зростання.
Якщо ми подивимося на ціни, 100 найпопулярніших монет DeFi досягли ринкової капіталізації в 100,59 мільярда доларів США, порівняно з трохи більше ніж 43 мільярдами доларів у жовтні 2023 року, згідно з CoinGecko. Востаннє ми наближалися до цих цифр під час падіння ринку в квітні-травні 2022 року. Тепер, майже через півтора року, інтерес до сектору DeFi нарешті відновився.
Це також можна побачити в загальній заблокованій вартості (TVL) у секторі, яка перевищила позначку в 100 мільярдів доларів США порівняно з мінімумом у 38,4 мільйона доларів США п’ять місяців тому. За даними DeFi Llama, це становить близько 62 мільярдів доларів США.
Цікаво, що це відродження спричинене явищем стекінгу, з Lido у лідері. Lido Staked Ether (STEH) займає значну позицію, домінуючи на 30,2% у капіталізації ринку DeFi. З точки зору TVL, лідирує протокол Lido з 33,63 мільярда доларів, за ним слідує EigenLayer з 13,56 мільярда доларів.
Хоча Lido було засновано в 2021 році, постачальник послуг переставлення EigenLayer запустив свою основну мережу лише цього тижня. Незважаючи на це, EigenLayer залучав капітал задовго до свого запуску завдяки своїй системі балів для потенційного майбутнього розповсюдження токенів. Насправді лише минулого року він отримав колосальні 100 мільйонів доларів від a16z.
Крім того, EigenLayer не обмежує стейкинг лише ETH, що ставиться на початковому етапі;він також підтримує інші токени ліквідних ставок, такі як stETH, rETH, cbETH і LsETH, які, за його словами, можна використовувати як захист для інших протоколів.
У середу Сем Паділла, менеджер із продуктів Web3 у Google Cloud, також оголосив, що тепер вони використовують вузол основної мережі на EigenLayer. Цей крок підкреслює зростаючу популярність EigenLayer, яка стала каталізатором зростання інших протоколів переставлення рідини, таких як Ether.fi.
Вражаюче те, що згідно з даними, наданими Dune, Ether.fi наближається до рубежу в один мільйон ETH. Коротше кажучи, ця манія стейкингу справді поширюється завдяки тому, що Gearbox пропонує повторну ставку EigenLayer з кредитним плечем.
Насправді лише минулого тижня дослідницька компанія Coinbase у своєму звіті заявила, що «переставлення стало другим за величиною сектором DeFi на Ethereum». Але хоча він може створити основу для нового класу продуктів DeFi, його «нетривіальні» складності не можна ігнорувати.
Імпульс не зупиняється на цьому, оскільки DEX також насолоджуються підвищеною активністю. У березні 2024 року вони зафіксували місячний обсяг у розмірі 269 мільярдів доларів, перевищивши попередній максимум бичачого ринку в майже 235 мільярдів доларів у листопаді 2021 року. Це знаменує значне відновлення сектора, доходи якого у вересні 2023 року склали 4,66 мільярда доларів.
Уже в квітні DEX сумарно обробляли понад 63 мільярди доларів. Однак домінування DEX порівняно з CEX все ще низьке – лише 27,15%, лідирує Uniswap, за яким йде PancakeSwap.
Щось назріває
Коли справа доходить до відновлення DeFi, звичайні установи також очікують висхідного тренду, а JPMorgan бачить позитивні настрої на ринку, спричинені затвердженням першого біткойн-спотового ETF, який стимулював імпульс, кажучи, що «найгірше може залишитися позаду» для сектора.
Бернстайн також очікує «великого вибуху» відновлення DeFi, посилаючись на найкращі протоколи, які приносять дохід, як програми DeFi, більшу нормативну ясність і реальну прибутковість цього разу.
Останнім часом рівень прибутковості зростає: Lido наразі пропонує 3,22%, RocketPool — 2,94%, Frax Ether — понад 5%, Coinbase — 3% на ставці ETH, а Binance — 3,65%. MakerDAO, з іншого боку, виділяється своїми вражаючими 13% APR на свій стейблкоїн DAI, тоді як Pendle пропонує цілих 40%.
Ці дохідності, безумовно, більш привабливі, ніж у традиційному секторі, і, оскільки криптовалюта знову привертає всю увагу, вони можуть залучити більш консервативних інвесторів, що має важливе значення в цей час через зростаючий інтерес установ до цього простору. Крім того, такі традиційні фінансові фірми, як Fidelity, Blackrock і Franklin Templeton, активно вивчають токенізацію реальних активів (RWA), що ще більше означає перехід до крипто-оригінальних продуктів DeFi.
Раніше цього року керуючий активами Fidelity припустив, що очікуване зниження ставок ФРС може справді викликати відновлення інтересу великих установ до DeFi та стейблкойнів.
У міру збільшення інтересу та капіталу в сектор DeFi досягає багатьох успіхів. Наприклад, новий проект Ethena запустив синтетичний долар USDe, ринкова капіталізація якого склала 2,3 мільярда доларів за кілька місяців.
Ми також бачили, як протокол децентралізованого кредитування Aave розглядає можливість розподілу комісій серед своїх власників, а DEX Sushi запустив Sushi Bonds, які описуються як «економічна альтернатива традиційному видобутку ліквідності», що робить DeFi більш стійким.
Усе це, прогрес, «зростання обсягів DEX, вибуховий інтерес до стейкінгу та збільшення прибутку — все вказує на позитивні моменти для сектору DeFi», — сказав засновник Ape Terminal Хасан Хату Шейх.
«Однак ми не наближаємося до шаленого зростання, яке спостерігалося під час DeFi Summer 2020, і, можливо, ніколи не будемо», — попередив Шейх, перш ніж додати: «Але це нормально, DeFi має надавати більш стійкі рішення, ніж одноразові чудеса. Це все ще невеликий сектор, на нього припадає менше 5% від загального ринку криптовалют, тому є багато можливостей для зростання, і з інституціями, зацікавленими в стейкінгу, прибутковості та токенізації, DeFi обов’язково побачить інновації, зростання,і стабільність».
